20240728-华泰期货-原油周报_欧美宏观数据不及预期_油价继续下行_6页_531kb

报告摘要

原油周报市场分析总结

市场动态

本周油价持续下行，主要受宏观因素拖累。欧美PMI数据明显不及预期，美国就业数据出现疲软，表明经济衰退风险增加，资产间相关性提升，市场预期央行将加大降息力度。美股、铜、黄金和原油同步下跌，强化了衰退交易信号。尽管下跌行情受金融市场情绪影响，但近期欧洲PMI数据恶化可能拖累柴油消费，短期内难扭转负增长趋势。

基本面分析

尽管油价下跌，原油基本面仍维持偏紧。现货供需状况良好，月差和升贴水指标显示市场紧张。欧美炼厂开工率高位运行，库存持续去化，得益于沙特、哈萨克斯坦、巴西、圭亚那和加拿大等国的减产，全球原油出口同比减少200万桶/日。中国成品油终端消费疲软对炼厂利润造成压力，但并非新利空，基本面转弱预计在8月中下旬后显现，届时需关注炼厂秋检带来的需求减弱。当前价格与月差分化说明基本面不是下跌驱动。