20230831-东吴证券-重庆百货-600729.SH-2023年半年报点评_扣非归母净利润同比+53_经营优化成果显著_3页_444kb

◼事件：重庆百货发布2023年半年度报告。上半年，公司营业收入达102亿元，同比增长255%；归母净利润91亿元，同比增长5689%；扣非净利润81亿元，同比增长532%。第二季度收入和利润增速环比有所回落，但整体表现符合预期，盈利水平有超预期表现。

◼业务分拆与盈利能力：公司零售主业扣除马上消费金融后扣非净利润达392亿元，同比增长13%；2023年上半年，马上消费金融投资收益增长显著；费用率优化明显，净利率提升受积极经营和改革影响。

◼发展战略与未来成长：百货、超市、电器、汽贸四大业务在零售、高端转型、新能源车布局中表现差异化。公司推进数字化转型和数字化经营平台建设，提升营运整合能力，积极打造本地生活生态系统。

◼盈利预测：公司2023年至2025年归母净利润预测从上调至亿元，未来估值也相应下移。基于消费恢复和国企改革双重背景下业绩超预期，维持“买入”评级。

◼风险：市场竞争加剧、消费需求变化等风险需关注