20230706-东吴证券-重庆百货-600729.SH-2023H1业绩预告点评_Q2归母净利润同增139_以上超预期_消费恢复+国企改革助业绩高增_3页_447kb

重庆百货（600729）2023H1业绩预告

核心事件与业绩概要

• 公司发布2023年上半年业绩预告，预计归母净利润区间为89亿至97亿元，同比增长区间为5143%-6505%，大幅超出预期。Q2单季度归母净利润区间为416亿至496亿元，同比增长区间为139%-185%。

业绩增长驱动因素

1. 零售主业恢复与国企改革： 零售业务受益于消费复苏，并通过经营优化贡献了高增长。
2. 马上消费金融加速发展： 本公司持有其31.06%股份，公司作为消费金融龙头企业（2022年归母净利润179亿，同比增长29%），持续增长。
3. 登康口腔上市贡献： 本公司投资的重庆登康口腔4月上市，截至6月末，投资收益出现显著增长。

业务分析

• 零售: 持续推进门店调改升级、线上线下融合、多渠道发展模式，业绩稳定增长。
• 金融： 保持快速成长态势，公司拥有牌照、场景与技术等核心优势。
• 其他： 投资登康口腔获得良好资本回报。

盈利与估值调整

• 上调盈利预测： 措辞修订了盈利预测，2023年至2025年归母净利润预计从124亿/139亿/153亿元上调至143亿/150亿/166亿元。
• 上调评级： 予买入评级，对应估值基于上调后的盈利预测，P/E分别为9/8/7倍。
• 预期业务改善： 公司业务边际改善趋势明显，当前估值处于较低水平。|data|

主要风险提示：

• 疫情反复风险
• 混改进度风险
• 终端消费恢复不及预期风险

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