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中国私募股权/风险投资基金2015年回顾与2016年展望总结

核心内容

2015年，中国私募股权/风险投资基金行业在资金募集、投资交易及退出机制方面呈现出复杂而多变的态势。整体来看，行业保持健康的发展水平，尽管在某些领域面临挑战，但也出现了新的增长点和趋势。

资金募集

• 募资规模：2015年人民币基金募资规模同比下降7%至198亿美元，但整体仍保持稳定。外币基金与人民币基金募资规模比例趋于平稳。
• 总体趋势：2005年至2015年间，中国（含香港）市场共募集超过4,300亿美元，占亚洲私募股权基金募资总额的主导地位。
• 全球占比：2015年，专注于中国市场的私募股权基金募资总额约占全球总额的10%，与2014年相比略有下降。
• 资金来源：保险公司、金融机构及类金融机构（包括政府和产业基金、国有企业基金、私有企业基金和高净值人士等）是主要的直接投资来源。

投资交易

• 交易增长：私募股权基金及财务投资者的交易数量和金额分别增长了79%和169%。
• 行业分布：高科技与消费相关行业仍是私募股权基金投资的两大热门领域。2015年高科技行业交易数量占比达40%，交易金额达到768亿美元，为历史新高。
• 大额交易：共有27宗私募股权基金/财务投资者参与的投资交易单笔金额超过10亿美元，创历史新高。
• 海外并购：2015年，中国大陆私募股权基金/财务投资者的海外并购交易数量相比前期几乎翻倍，显示出对海外“中国视角”资产的浓厚兴趣。

退出机制

• IPO表现：2015年上半年，A股IPO表现强劲，共完成89宗IPO。然而，下半年IPO活动明显放缓。
• 新三板挂牌：2015年，私募股权/风险投资基金投资企业新三板挂牌数量达到793家。
• 退出类型：并购退出数量降至自2011年以来的最低点，而IPO活动保持活跃。
• 市场偏好：A股市场成为企业退出的首选渠道，海外上市退出方式逐渐减少。战略新兴板的推出将为高成长及创新企业带来新的上市机会。
• 退出问题：有待退出的投资项目积压仍是行业的一大问题，尽管退出数量与去年同期持平，但交易数量是去年同期的两倍。

2016年展望

• 竞争加剧：传统私募股权基金将面临来自其他直接财务投资者的竞争，如保险公司、政府与产业基金、国有企业基金等。
• 退出趋势：尽管国内股权资本市场动荡，投资者仍倾向于选择A股市场进行退出，因其较高的市盈率。
• 海外投资：预计私募基金和财务投资者的海外投资活动将持续增长。
• 市场稳定：随着市场逐步稳定，退出活动将增加，二次交易（私募股权之间的交易）也将有所上升。
• 战略新兴板：上交所计划于2016年上半年推出战略新兴板，有助于建设多层次资本市场，为新兴企业提供成长机会。
• 退出方案：行业专家正在积极讨论新的退出方案，如利用新三板市场等，以解决积压的退出项目问题。

关键信息

• 2015年，中国私募股权/风险投资基金交易总额增长170%，达到全球交易总额的48%。
• 高科技与消费行业是主要投资方向，高科技行业交易金额达到768亿美元。
• A股市场成为退出的首选渠道，2015年中国私募股权/风险投资基金投资企业上市数量超过美国，这是继2012年之后的首次。
• 2016年，预计财务并购活动将创历史新高，战略新兴板的推出将对市场产生积极影响。

总结

2015年，中国私募股权/风险投资基金行业在募资、投资及退出方面均展现出强劲的势头，尤其是在高科技与消费行业。尽管面临市场波动和退出压力，行业仍保持增长。2016年，随着战略新兴板的推出和市场逐步稳定，行业有望迎来新的发展机遇。