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沪镍&不锈钢早报—2023年3月15日总结

一、核心内容概述

本报告为2023年3月15日的沪镍与不锈钢市场早报，由大越期货投资咨询部祝森林发布。报告从基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓等多个维度对镍与不锈钢市场进行了分析，并给出了短期和中长期的投资建议。

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二、沪镍市场分析

1. 基本面

• 供应情况：短期来看，供应相对宽松，金川镍趋于紧张，挪威镍进口量不多，而俄镍仍供大于求。
• 需求情况：新能源汽车产销环比增长，但该数据是在整车降价的前提下实现，可能引发原料端压价。
• 库存情况：不锈钢库存出现回落，若持续去库存，或对镍价形成支撑。
• 中长线预期：供应过剩预期不变，整体偏空。

2. 基差

• 现货价格为183250元/吨，基差为5680元/吨，显示偏多信号。

3. 库存

• LME库存为44142吨，环比增加258吨；上交所仓单为3067吨，环比增加1811吨，整体偏多。

4. 盘面走势

• 收盘价低于20日均线，且20日均线向下，显示偏空信号。

5. 主力持仓

• 主力持仓净多，且多头增加，显示偏多信号。

6. 结论

• 沪镍2304合约：维持偏空思路。

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三、不锈钢市场分析

1. 基本面

• 现货价格：不锈钢现货价格下跌，镍矿价格有下探预期。
• 库存情况：期货仓单维持高位，交货意愿较强，显示偏空信号。
• 中长线预期：产能增量较充裕，长期供应过剩预期不变，整体中性偏空。

2. 基差

• 平均价格为16825元/吨，基差为935元/吨，显示偏多信号。

3. 盘面走势

• 收盘价在20日均线以下，且20日均线向下，显示偏空信号。

4. 主力持仓

• 主力持仓净多，且持平，显示偏多信号。

5. 结论

• 不锈钢2304合约：成本下行，中长线维持中性偏空思路。短线注意成本线上反弹。

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四、影响因素总结

利多因素

• 全球与国内库存仍在低位。
• 新能源汽车产销环比分别增长30%和28.7%。

利空因素

• 镍矿供应进入增加周期，原料价格或承压，成本预计有所下降。
• 镍铁进口回升，国内库存再创新高，长期供应过剩预期不变。
• 国内精炼镍产量环比上升12.28%，同比上升14.55%。

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五、价格基本概览

项目	3-14	3-13	涨跌
沪镍主力	177570	178300	-730
伦镍电	23010	23180	-170
不锈钢主力	15890	15730	+160
SMM1#电解镍	183250	180200	+3050
1#金川镍	185600	182200	+3400
1#进口镍	180750	177650	+3100
镍豆	180350	177400	+2950
冷卷304*2B（无锡）	16750	16850	-100
冷卷304*2B（佛山）	16700	16700	0
冷卷304*2B（杭州）	17000	17100	-100
冷卷304*2B（上海）	16850	16950	-100

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六、库存情况

1. 镍库存

• 截止3月10日，LME库存为44142吨，环比增加258吨。
• 上期所镍仓单为3067吨，环比增加1811吨。
• 总库存为47209吨，环比增加2069吨。

2. 不锈钢库存

• 3月10日无锡库存为73.81万吨，佛山库存43.81万吨，全国库存135万吨，环比下降4.92万吨。
• 300系库存80.67万吨，环比下降4.5万吨。

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七、镍矿与镍铁价格

品种	品味	3-14	3-13	涨跌	单位
红土镍矿CIF（Ni1.5%）	Ni1.5%	71	71	0	美元/湿吨
红土镍矿CIF（Ni0.9%）	Ni0.9%	38.5	38.5	0	美元/湿吨
海运费（菲律宾-连云港）	-	8	8	0	美元/吨
海运费（菲律宾-天津港）	-	9	9	0	美元/吨
高镍	8-12	1225	1240	-15	元/镍点
低镍	2以下	5300	5300	0	元/吨

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八、不锈钢生产成本

成本类型	成本（元/吨）
传统成本	15994
废钢生产成本	16004
低镍+纯镍成本	22515

按LME收盘价折合国内价格为181939元/吨。

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九、免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，著作权归其所有。未经授权，不得更改、发送、复制或传播本报告内容。报告基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。