20190728-兴业证券-电子行业周报：华为手机需求持续增温，苹果展望依然偏弱_13页_603kb

华为手机需求持续增温，苹果展望依然偏弱总结

核心内容

本报告分析了2019年7月电子行业的市场表现及未来趋势，重点围绕华为手机需求回升、苹果新机出货预期、科创板上市情况以及5G、半导体、创新电子等子行业展开。

主要观点

1. 华为手机出货量预期上调

• 华为2019年智能型手机出货目标为2.7亿支，高于市场普遍预期的2.1-2.2亿支。
• 华为在国内智能手机市场占据34.3%的份额，销量同比增长18.1%。
• 华为出货量上调可能与抢占市场份额有关，且部分代工厂如伟创力已停产，订单向富士康、比亚迪转移。
• 光弘科技作为华为代工厂商的间接受益者，有望在出货结构上升级，建议重点关注。

2. 苹果iPhone出货量及备货情况

• 苹果2019年下半年iPhone新机备货量预计为7,500万支，实际销货量预计在7,000-7,500万台。
• 2019年全系列iPhone出货量约1.9亿支，同比下滑9%。
• 苹果换机周期延长、新款改版动作不大，导致备货量下降。
• 苹果计划于2020年推出5G版本iPhone，但短期内仍需关注其新机备货情况。

3. 科创板市场表现及前景

• 科创板首批25家上市公司于2019年7月22日开板交易。
• 澜起科技、中微公司、乐鑫科技等为集成电路企业，覆盖半导体产业链的IC设计、材料、设备等环节。
• 科创板目前市场评价较高，市盈率高于传统科技股，显示其为市场热点，未来有望产生更多优质投资标的。
• 建议持续关注未来科创板新上市标的。

4. 半导体行业趋势

• 台积电加速5G相关制程建设，扩大招聘，显示行业对先进制程需求上升。
• 苹果10亿美元收购英特尔基带部门，增强其在无线技术领域的专利储备。
• IC Insights指出，全球GDP与IC市场增长相关性增强，IC市场正从商业驱动转向消费者驱动。
• 国产替代逻辑线显现，模拟芯片、射频芯片、存储芯片等有望加快国产化进程，建议关注汇顶科技、兆易创新、圣邦股份等公司。

5. 5G及创新电子发展趋势

• IHS预测到2023年全球5G用户将达11亿，5G普及将推动换机需求增长及创新升级。
• O2计划10月在英国6个城市推出5G服务，初期可能不稳定，但预计2020年将有显著改善。
• Facebook发布Tasbi触觉腕带原型，探索AI与触觉反馈技术的结合，有望减少对传统控制器的依赖。
• OPPO申请折叠屏智能手表专利，支持显示面积翻倍，可能成为未来智能穿戴设备的创新方向。

关键信息

• 市场表现：电子行业本周上涨5.85%，优于市场整体表现，涨幅前五为德赛电池、生益科技、歌尔股份、信维通信、博敏电子。
• 投资建议：建议重点关注立讯精密、欣旺达、光弘科技等短期受益于华为需求回升及苹果新机备货的标的；中长期关注5G及国产替代逻辑线，如汇顶科技、兆易创新、圣邦股份、中芯国际、长电科技等。
• 风险提示：消费电子行业景气度下滑、行业制造管理成本上升。

投资主线

1. 5G换机需求与创新升级

   • 5G普及将带动换机需求增长，推动创新周期到来。
   • 建议关注立讯精密、欣旺达、光弘科技等优质标的。

2. 国产替代提速

   • 华为事件加速国产替代进程，模拟芯片、射频芯片、存储芯片等品类有望较快实现替代。
   • 建议布局汇顶科技、兆易创新、圣邦股份、电连技术、中芯国际、长电科技等公司。

行业展望

• 半导体行业仍处于高风险、大投资、长周期状态，但科创板为国内企业提供了更好的融资与上市环境。
• 电子行业整体表现强劲，但下半年景气复苏不全面，需关注华为、苹果等龙头企业的动向。
• 5G、半导体、创新电子（VR/AR、智能穿戴）等子行业仍具较大发展潜力。

投资评级

• 投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级，股票评级包括买入、审慎增持、中性、减持、无评级；行业评级包括推荐、中性、回避。
• 报告中建议“买入”评级的公司包括汇顶科技、立讯精密。
• 投资者应独立评估报告内容，并结合自身需求做出投资决策。

风险提示

1. 消费电子行业景气度下滑。
2. 行业制造管理成本上升。

分析师声明

• 分析师具有证券投资咨询执业资格，报告观点独立、客观。
• 报告不构成买卖证券的出价或征价邀请，亦不构成个人推荐。

信息披露

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法律声明

• 本报告仅供客户使用，不构成任何法律责任。
• 本报告内容可能发生变化，投资者需自行关注更新。
• 报告引用数据为过往表现，不构成未来回报的预示。

结论

整体来看，电子行业在2019年7月表现强劲，但下半年景气复苏不全面，需关注华为需求回升、苹果新机备货及5G相关投资逻辑。同时，科创板的推出为半导体行业提供了重要发展平台，国产替代趋势加速，建议投资者持续关注相关优质标的。