20190803-兴业证券-电子行业周报：聚焦华为手机、苹果穿戴装置及半导体自主化供应链_13页_580kb

华为手机、苹果穿戴装置及半导体自主化供应链分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于华为手机、苹果穿戴装置及半导体自主化供应链的发展趋势与投资机会。通过对苹果与华为最新财报的分析，结合市场动态与政策影响，报告指出消费电子行业正经历结构性调整，其中华为在手机市场表现强劲，苹果则在穿戴设备和新兴业务上增长显著。同时，中美贸易战的不确定性推动了国产替代的需求，半导体产业链成为重点投资方向。

主要观点

1. 华为手机市场表现强劲

• 华为上半年销售收入达4013亿元人民币，同比增长23.2%，其中消费者业务占比55%，表现突出。
• 2019年第二季度全球智能手机出货量同比下降2.3%，但华为出货量达5870万台，同比增长8.3%，为前五大品牌中增幅最高。
• 华为在中美贸易战背景下仍保持竞争力，持续抢占市场份额，尤其在5G领域取得领先优势，已获得50个商用合同，发货超过15万个基站。

2. 苹果穿戴装置带动增长

• 苹果2019财年第三财季营收538亿美元，同比增长1%，但iPhone销售额同比下滑11.8%，占整体营收比例首次跌破50%。
• 可穿戴设备销售额同比增长48%，达55.3亿美元，成为苹果新的增长引擎。
• 苹果预计第四财季营收将达610~640亿美元，略高于市场预期，主要受穿戴装置及新机备货需求驱动。
• 报告建议投资者关注苹果产业链中与穿戴设备相关的厂商，如立讯精密、歌尔股份、水晶光电等。

3. 半导体国产替代加速

• 美国对3,000亿美元中国商品加征10%关税，加剧了中美贸易战的不确定性，推动国产替代需求。
• 模拟芯片、射频芯片、存储芯片等品类有望快速实现国产替代，建议关注汇顶科技、兆易创新、圣邦股份、中芯国际、长电科技等公司。
• 2019年DRAM和NAND闪存市场销售额预计将分别下降38%和32%，但仍是IC市场的重要组成部分。

关键信息

重点公司推荐

行业投资策略

• 电子行业本周整体下跌2.19%，但表现优于市场整体。
• 消费电子行业面临景气度下滑和制造管理成本上升的风险。
• 投资建议从苹果手机转向穿戴装置相关厂商，同时持续关注华为产业链。

市场动态

• 华为：消费者业务增长显著，5G基站设备全球领先。
• 苹果：穿戴设备销售增长迅猛，服务业务表现突出。
• 半导体：国产替代需求上升，重点关注模拟芯片、射频芯片及存储芯片。
• 5G：中兴通讯与哥伦比亚大学合作推动5G人才培养，英特尔与百度深化合作，推动AI、自动驾驶和5G发展。
• Mini/Micro LED：三安光电启动Mini/Micro LED芯片项目，LG显示器加大OLED投资，苹果可能采用MicroLED技术提升可穿戴设备体验。
• NB-IoT：作为5G物联网主流技术，NB-IoT在交通、物流、医疗等领域应用广泛。

风险提示

• 消费电子行业景气度下滑。
• 行业制造管理成本上升。

投资建议

• 股票评级：买入（相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%）。
• 行业评级：推荐（相对表现优于同期相关证券市场代表性指数）。

附录

• 分析师：廖伟吉、谢恒
• 联系方式：liaoweiji@xyzq.com.cn、xieheng@xyzq.com.cn
• 报告日期：2019年08月03日