20250302-国信期货-聚烯烃周报_供需预期改善_聚烯烃震荡回稳_29页_1mb

研究咨询部：聚烯烃市场周报总结

本报告对聚烯烃市场进行了供需分析与展望。

供应端

• PE供应：装置检修减少，国内产量增加，进口持续关闭，整体供应压力不大；石化企业去库速度快。
• PP供应：检修装置重启，产量维持高位；进口窗口关闭，出口成交减弱，供应商去库速度偏慢。

需求端

• PE需求：下游开工率稳步提升，农膜订单加快跟进，进入阶段性旺季；需求回升趋势明显。
• PP需求：下游开工多数回升，但新订单跟进较慢，原料备货意愿低，需求改善力度有限。

成本端

原料价格继续走弱，聚烯烃成本区间在6300-8000元/吨之间，煤化工利润显著扩张，成本支撑有限。

市场展望

3月市场供需预计继续改善，聚烯烃震荡回稳。但需关注新增产能投产及需求兑现情况。风险因素包括原油价格大幅上涨或装置投产延迟。

投资策略

• 塑料震荡偏强，PP区间震荡
• L/P价差有望走扩，PP-3MA价差偏弱运行

数据摘要

1. 12月塑料制品产量同比增长81%，出口增长42%
2. 农膜、包装膜等下游开工率逐步提升
3. 1月PE产量环比增幅达112%，PP产量环比增长61%
4. 3月新增产能投产可能对市场形成压力
5. 交易所仓单继续下降，市场库存压力有所缓解

报告着重提示了需关注的需求兑现情况、新增产能投产压力和原油价格风险。