20250917-天风证券-硅宝科技-300019.SZ-热熔胶及工业胶业务快速增长_硅碳负极材料销量提升_3页_742kb

硅宝科技半年报总结

上周公司发布2024年上半年业绩报告，营业收入达494.57亿元，同比增长49.46%；净利润49.46亿元，同比增长53.49%，每股收益为0.87元，业绩表现优异。

重点板块增长强劲

1. 热熔胶与工业胶： 上半年实现营收226亿元，同比增长42.56%，其中江苏嘉好2024年6月完成并购并纳入收入，贡献增量。工业胶业务保持快速增长，与比亚迪、宁德时代、中车等客户深化合作，汽车制造、新能源电池、轨道交通等领域需求旺盛。
2. 建筑胶业务： 销量提升，份额进一步提高，稳居龙头地位。
3. 海外布局： 产品出口至印度、巴西等多国，销售收入50.23亿元，同比增长50.56%。

盈利水平提升公司综合毛利率达49.48%，同比增1.22个百分点。其中热熔胶和工业胶贡献主要毛利，毛利率分别为49.46%和48.84%。期间费用率保持在49%-50%区间，控制良好。

新兴材料增长公司硅碳负极材料销量快速增长，下游渗透率提升，锂电行业景气度高。子公司硅宝能源2024年中试线和生产线开工，新项目顺利推进，未来增长潜力大。

投资建议 维持“买入”评级，目标价50.52元，预计2024E净利润51.79亿元，业绩增长持续向好。

风险提示宏观经济调控风险、新项目落地不及预期、应收账款回收慢、原材料价格波动等因素需关注。

财务摘要收入、利润、毛利率均创历史新高，现金流稳健，资产负债率51.57%，偿债能力良好，营运效率提升，成长性突出。