20220328-浙商证券-硅宝科技-300019.SZ-硅宝科技点评报告_21Q4业绩超预期_布局硅碳负极迎接新成长_4页_748kb

硅宝科技（300019）总结报告

核心内容

硅宝科技在2021年第四季度业绩表现超预期，全年营业收入和归母净利润均实现显著增长，显示出公司在有机硅材料领域的强劲发展势头。公司积极布局硅碳负极材料领域，为未来增长提供新的动力。

主要观点

• 业绩超预期：2021年公司实现营业收入25.56亿元，同比增长67.74%，归母净利润2.68亿元，同比增长33%。其中，2021年第四季度营收8.74亿元，同比增长50.5%，归母净利润1.06亿元，同比增长58.9%，超出市场预期。
• 市占率提升：建筑用胶、工业胶和硅烷偶联剂收入分别增长63.04%、66.47%和116.76%，表明公司产品市场占有率持续提升。
• 成本压力缓解：随着原材料价格回落，尤其是107胶价格从2021年10月高点下降40.7%，公司毛利率和净利率均有所提升，盈利能力有望改善。
• 新领域拓展：公司投资5.6亿元建设锂电池用硅碳负极材料和专用粘合剂项目，具备较强的研发实力和市场潜力。同时，与宁德时代合作开发电池防护密封类材料，进一步拓展新能源市场。
• 产能扩张：公司计划2022年全年有机硅密封胶产量达16万吨，营收同比增长30%。此外，推进多个募投项目和基地建设，提升产能和市场竞争力。
• 盈利预测：预计2022-2024年EPS分别为0.96、1.31、1.73元，对应PE分别为18.64、13.62、10.33倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务表现

财务比率

投资评级

• 股票投资评级：买入（2022年3月28日）
• 行业投资评级：看好

风险提示

• 宏观经济调控可能对公司经营造成影响
• 原材料价格波动可能带来成本压力
• 新领域拓展可能不达预期
• 应收账款管理风险

公司简介

硅宝科技是中国新材料行业创业板上市公司，是有机硅室温胶行业获得国家工商总局认定的“中国驰名商标”企业，专注于有机硅材料的研发、生产和销售。

投资建议

公司未来增长空间广阔，尤其在建筑胶、工业胶和硅碳负极材料领域，具备较强的增长潜力和市场竞争力。建议投资者关注其在新能源和高端制造领域的布局，以及新增产能带来的业绩提升。