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沪铝期货周报总结

核心内容概述

本周沪铝期货主力合约（AL2603.SHF）整体呈现震荡走势，先抑后扬再回落。市场情绪较为理性，期现价格关联紧密，市场预期偏向乐观。

主要观点

• 期货走势：沪铝期货主力合约在本周内经历了明显的波动，2月2日大幅低开低走，收盘价为2.3035万元/吨，较前一周下跌9.0065%；随后两天出现反弹，但2月5日和6日再次承压下行，收盘价分别降至2.3385万元/吨和2.3315万元/吨。
• 现货市场：中国铝现货市场价格整体震荡下行，价格区间在3311.12元/吨至3433.46元/吨之间。期现价格关联系较好，表明市场对现货价格的预期较为一致。
• 利润与成本：2026年1月电解铝行业平均利润突破7500元/吨，处于历史较高水平。而2月预计国内电解铝行业加权平均含税完全成本将环比下降，成本区间在15,700-16,100元/吨。
• 供应状况：中国电解铝产能利用率接近饱和，2025年12月已达到4500万吨产能上限的99%。同时，海外新增产能有限，供应紧缺预期持续存在。
• 行情展望：短期内沪铝期货价格或将维持震荡整理态势，宏观情绪和技术面调整可能限制价格上涨空间，但基本面供应紧缺将为价格提供支撑。中国氧化铝现货价格指数保持稳定，对电解铝成本端形成一定支撑。未来需密切关注市场需求变化及美联储政策动向。

关键信息

期货市场表现

现货市场趋势

行业动态

• 利润水平：2026年1月电解铝行业平均利润达7500元/吨，处于历史较高水平。
• 成本变化：2月电解铝行业加权平均含税完全成本预计环比下降，成本区间在15,700-16,100元/吨。
• 供应情况：中国电解铝产能利用率接近饱和（2025年12月达到99%），海外新增产能有限，供应紧张局面持续。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整之处。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
• 期货市场存在较大风险，交易者应谨慎入市，自行评估风险。

总结

本周沪铝期货价格在震荡中运行，受宏观情绪和技术面调整影响，短期上行空间受限，但供应紧缺预期支撑价格底部。现货市场震荡下行，期现关联紧密，市场预期较为乐观。行业利润处于历史高位，成本有望下降，但产能利用率接近饱和，供应端压力较大。未来需关注市场需求变化及美联储政策动向，以判断价格走势。