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PVC期货早报总结（2026年2月6日）

核心内容概览

2026年2月6日的PVC期货早报提供了对PVC市场供需、成本、库存及期货行情的全面分析，旨在帮助投资者了解当前市场状况和未来走势预期。

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主要观点

1. 供给端

• 2025年12月PVC产量：213.7356万吨，环比增加2.79%。
• 本周产能利用率：78.93%，环比持平。
• 电石法产量：34.716万吨，环比增加0.73%。
• 乙烯法产量：13.611万吨，环比减少0.96%。
• 下周预期：检修减少，排产略有增加，供给压力可能缓解。

2. 需求端

• 整体开工率：44.75%，环比下降0.10个百分点，但仍高于历史平均水平。
• 下游细分开工率：
  • 型材：31.52%，环比持平。
  • 管材：37%，环比持平。
  • 薄膜：65.71%，环比下降0.35个百分点。
  • 糊树脂：80.97%，环比下降1.09个百分点。
• 需求特点：整体需求复苏不畅，市场表现低迷。

3. 成本端

• 电石法利润：-744.17元/吨，亏损环比减少6.00%，但仍低于历史平均水平。
• 乙烯法利润：20.93元/吨，扭亏为盈，环比增加57.00%，但低于历史平均水平。
• 双吨价差：1916.01元/吨，利润环比减少1.00%，低于历史水平，排产或承压。

4. 库存情况

• 厂内库存：29.0183万吨，环比减少5.81%。
• 电石法厂库：21.1173万吨，环比减少5.71%。
• 乙烯法厂库：7.901万吨，环比减少6.09%。
• 社会库存：58.466万吨，环比增加1.41%。
• 库存可产天数：4.8天，环比减少5.88%。
• 库存趋势：总体库存处于中性位置，但消耗缓慢。

5. 期货行情

• 02月05日华东SG-5价：4930元/吨，05合约基差为-122元/吨，现货贴水期货。
• 盘面走势：MA20向上，05合约期价收于MA20上方，趋势中性。
• 主力持仓：净空，空增，表明市场情绪偏空。
• 预期区间：PVC2605合约预计在4993-5111元/吨之间震荡。

6. 利多与利空因素

• 利多：
  • 供应复产。
  • 电石、乙烯成本支撑。
  • 出口利好。
• 利空：
  • 总体供应压力反弹。
  • 库存持续高位。
  • 内外需疲弱。

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关键信息总结

供给与需求

• 供给端小幅上升，电石法产量环比增加，乙烯法产量略有下降。
• 需求端整体表现低迷，虽然开工率高于历史平均水平，但复苏缓慢。

成本与利润

• 电石法仍处于亏损状态，但亏损幅度环比收窄。
• 乙烯法利润扭亏为盈，但利润水平仍低于历史平均。
• 成本端整体走强，对价格形成支撑。

库存与价格关系

• 厂内库存及社会库存均出现不同幅度的波动，总体库存维持中性。
• 厂内库存可产天数减少，表明库存压力有所缓解。

期货走势

• 基差为负，现货贴水期货，反映市场对未来价格的预期偏弱。
• 05合约期价收于MA20上方，短期趋势中性。
• 主力合约净空持仓，空头力量增强。

风险点

• 内需政策落地效果。
• 出口走势变化。
• 原油价格波动。
• 电石法成本支撑变化。

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市场展望

• 短期趋势：PVC2605合约预计在4993-5111元/吨区间震荡。
• 中期预期：需关注内需政策及出口动态，供给端可能在下周有所缓解，但需求端仍面临挑战。

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附录：重要提示

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。