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格林大华期货油脂早报总结（20220926）

核心内容概述

本报告分析了2022年9月26日油脂市场的整体走势及影响因素，重点包括棕榈油、豆油和菜籽油三大品种。报告指出，油脂市场在短期内面临震荡格局，长期则偏向空头趋势，主要受国内外供需变化、政策影响及市场情绪等多重因素影响。

主要观点

• 市场趋势：油脂中线震荡，长线偏空。
• 供应端：棕榈油主产国库存攀升，供应预期充足；马来西亚棕榈油产量略有下降，但出油率微增。
• 需求端：国内油脂需求有所衰减，对期价形成压制。
• 国际因素：美联储持续加息的担忧，以及国际原油和美元走势，对油脂市场构成下行压力。
• 采购预期：印度排灯节（Diwali）前加大棕榈油采购力度，对短期市场形成支撑。

关键信息

现货价格与基差

供应与库存变化

• 棕榈油出口：马来西亚9月1-20日棕榈油出口量同比增加32.7%，对印度的发货量激增50%。
• 库存情况：
  • 截至9月16日，豆油库存82.7万吨，周度增加4.9万吨；
  • 棕榈油库存34.7万吨，周度增加3.3万吨；
  • 菜籽油库存14.3万吨，周度减少0.2万吨。

产量数据

• 马来西亚9月1-20日棕榈油产量环比下降1.84%，其中鲜果串（FFB）单产下降1.89%，出油率微增0.01%。

操作建议

• Y2301合约：支撑位8500，压力位9570。
• P2301合约：支撑位7400，压力位8200。
• OI2301合约：支撑位10000，压力位10700。

建议投资者关注中线震荡机会，长线保持谨慎偏空态度，结合支撑与压力位进行操作。

利多与利空因素

利多因素

• 印度排灯节前加大棕榈油采购力度，短期需求支撑明显。

利空因素

• 马来西亚棕榈油库存可能升至三年半高点，受印尼取消出口专项税影响；
• 国内油脂需求端持续衰减，对期价形成下行压力；
• 国际原油与美元走强，增加市场不确定性与成本压力。

风险提示

• 国际原油：油脂价格与原油价格存在联动性，油价波动可能影响油脂成本。
• 美元走势：美元走强可能削弱油脂出口竞争力，对价格形成压力。
• 政策变化：主产国政策调整（如出口税）可能对市场供应产生重大影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不代表公司立场。未经授权，不得发布、复制或修改本报告内容。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862