20221122-格林期货-油脂早报_2页_84kb

格林大华期货油脂早报总结（2022年11月22日）

核心内容概述

本报告对油脂市场进行了全面分析，重点围绕国际原油价格波动、棕榈油出口与库存数据、国内油脂现货价格及基差变化，以及市场供需关系等方面展开。整体来看，油脂市场短期内呈现分化走势，长期则延续看跌趋势。

主要观点

1. 市场动态

• 国际原油价格因沙特增减产问题出现剧烈波动，对油脂市场产生间接影响。
• 棕榈油出口数据良好，但进入季节性减产周期，库存持续垒库，显示供应端压力较大。
• 国内菜籽油库存处于历史低位，但后续到港量存在不确定性。
• 国内豆菜油现货基差坚挺，反映市场对供应的担忧。

2. 短期与长期趋势

• 短期：油脂市场分化明显，预计反弹后再次出现沽空机会。
• 长期：维持看跌思路，市场整体仍面临供应过剩压力。

关键信息

现货价格与基差

• 豆油：张家港现货均价为10120元/吨，环比下跌200元/吨；基差为1048元/吨，环比下跌70元/吨。
• 棕榈油：广东现货均价为7910元/吨，环比下跌200元/吨；基差为26元/吨。
• 菜籽油：江苏现货均价为13650元/吨，环比下跌450元/吨；基差为2424元/吨，环比下跌31元/吨。

利多因素

• 马来西亚11月前20天棕榈油产量环比下降12.39%，鲜果串环比下降12.18%，出油率略有下降。
• 马来西亚11月1-20日棕榈油出口量为997216吨，环比增长9.6%。
• 截至11月18日，棕榈油库存增至80.6万吨，环比增加7.2万吨；菜籽油库存为15.5万吨，环比增加2.8万吨。

利空因素

• NOPA数据显示，美国豆油供应量增加，截止10月31日达到15.28亿磅，高于9月底的14.59亿磅。
• 印度2021/22年度棕榈油进口量同比下降4.8%，因印尼限制棕榈油出口；而豆油进口量同比增长45.3%，创历史新高。
• 黑海出口协议有望续签，缓解市场对出口中断的担忧。

操作建议

• 中短期：油脂走势分化，建议在反弹后进行沽空操作。
• 长线：保持空头思路，市场整体仍面临下行压力。
• 技术支撑与压力位：
  • Y2301（豆油）：压力位9150，支撑位8970
  • P2301（棕榈油）：压力位8000，支撑位7770
  • 012301（菜籽油）：压力位11400，支撑位10900

风险提示

• 国际原油价格波动：可能对油脂成本产生显著影响。
• 美元汇率变化：可能影响进口成本及市场资金流向。
• 政策与出口变化：如印尼对棕榈油出口的限制、黑海协议的续签等，均可能对市场产生重大影响。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出保证，也不保证报告观点的持续有效性。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或交易依据，投资者应自行承担投资风险。公司可能发布与本报告不一致的其他报告，本报告仅反映分析师个人观点。未经授权，不得对本报告进行发布、复制或修改。