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格林大华期货橡胶早报总结（2023年4月13日）

核心内容

本报告分析了2023年4月13日国内天然橡胶市场的供需状况及价格走势，指出当前市场面临供应压力与需求疲软的双重影响，预计短期内天然橡胶价格将呈现稳中偏弱的走势。

主要观点

供应端分析

• 国内产区情况：海南产区已进入开割季，但整体产量有限；云南产区受白粉病影响，部分区域延迟开割，供应恢复速度不及预期。
• 进口影响：进口量维持在高位，导致国内显性库存压力增大，对橡胶价格形成拖拽。
• 国际产区动态：越南全面停割，泰国南部部分胶树受真菌影响亦出现停割迹象，国际供应端不确定性增加。
• 原料收购价格：由于国际需求偏弱及国内买盘不足，原料收购价格有所回落，尤其在东北部地区，橡胶树长势良好，提前开割可能性较大。

需求端分析

• 轮胎企业表现：半钢胎企业产能利用率维持高位，主要得益于外贸订单支撑；但常规型号仍存在缺货现象，出货量环比走低，显示需求增长乏力。
• 全钢胎企业动向：部分全钢胎企业有适当减产计划，整体产能利用率或出现小幅下滑，对橡胶需求形成抑制。

关键信息

库存数据

• 中国天然橡胶社会库存：截至2023年4月2日，总库存为132.35万吨，较上期增长0.92%。
• 深色胶库存：本周社会总库存为78.38万吨，环比增长2.39%。其中青岛现货库存增长3.48%，云南库存下降3.75%，越南10#库存下降1.33%，NR库存小计下降1.15%。
• 浅色胶库存：中国浅色胶社会总库存为53.97万吨，较上周下降1.15%。老全乳胶库存下降0.94%，3L库存下降3.42%。

市场展望

• 预计短期内天然橡胶价格以稳中偏弱为主，主要受供应端压力及需求端疲软影响。
• 后续需关注美联储加息政策、下游轮胎企业需求变化以及国内外主产区天气情况等关键因素。

风险提示

• 美联储加息进展：可能对全球金融市场及大宗商品价格产生影响。
• 下游需求变化：轮胎企业产能利用率和订单情况将直接影响橡胶需求。
• 天气因素：国内外主产区天气状况可能对橡胶产量和价格造成波动。

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• 研究员：化工组
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