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格林大华期货油脂早报总结（20220614）

核心内容

本报告聚焦于2022年6月14日油脂市场的走势分析，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油三大品种，分析其价格变动、库存情况、利多利空因素及市场风险。

主要观点

市场整体走势

• 超级周期间，美联储议息会议引发市场波动。
• 印尼加速棕榈油出口，导致棕榈油内外盘价格齐跌。
• 国内三大油脂走势分化，豆棕价差回升，菜籽油和豆油表现相对强势。

操作建议

• 建议在油脂低位留存多单继续持有。
• 各合约支撑与压力位如下：
  • 豆油（Y2209）：支撑位9840，压力位12500
  • 棕榈油（P2209）：支撑位9440，压力位13000
  • 菜籽油（OI2209）：支撑位11978，压力位15000

现货情况

• 豆油库存环比减少0.8万吨，显示市场供应紧张。
• 棕榈油库存增加1.0万吨，可能对价格形成一定压力。
• 菜籽油库存减少2.3万吨，显示需求有所回升。

利多因素

1. 印尼棕榈油产量下降：
   • 2021/22年度印尼棕榈油产量预估降至4,810万吨，低于预期区间上限。
   • 出口关税及专项税合计上限下调，可能降低出口成本。
2. 特别出口税政策：
   • 印尼将设定每吨200美元的特别出口税，允许企业无需核实国内销售义务即可获得装运许可。
3. 库存下降：
   • 豆油库存减少，显示市场供应趋紧。

利空因素

1. 出口配额上调：
   • 印尼将与国内销售挂钩的棕榈油出口配额从100万吨上调至225万吨，可能增加市场供应，对价格形成压力。

风险因素

• 地缘政治风险：俄乌局势可能影响全球油脂供应链及价格。
• 国际原油价格波动：作为油脂加工的重要成本因素，原油价格变动可能对油脂成本产生影响。
• 政策变化：政府政策调整可能对油脂出口及国内供需产生不确定性影响。

免责声明

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研究员信息

• 姓名：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862