20240324-天风证券-债市观察_每周债市观察_9页_1mb

债市观察总结

本周债市持续调整，主要受地产预期和超长期特别国债发行预期扰动。

• 收益率变化：10年期国债收益率较上周上行12个基点（BP），至2.31%；10年国开债收益率较上周上行12BP，至2.42%。
• 期限利差：1年与10年国债期限利差扩大3BP至54BP；1年与10年国开债期限利差持平于50BP。
• 一级市场：地方债发行净融资额预计达134789亿元；国债净融资额为-165600亿元。
• 二级市场：10年国债和国开债收益率分别上升12BP；银行间市场日均成交活跃，国债日均成交7775亿元。
• 流动性观测：资金面整体均衡，本周央行公开市场全口径净回笼170亿元逆回购；资金价格边际收敛。
• 海外动态：美元指数上行至104.43，美元兑人民币中间价升至7.1004；海外主要债券收益率多数下行，10年美债收益率较周一下行16BP至4.22%。
• 风险提示：本报告仅为市场监控，不构成投资建议，详情需阅读正文后信息披露和免责申明。

关键摘要：债市波动主要源于政策预期，利率上行为主要特征，海外环境相对稳定。