20240324-东证期货-国债期货周度报告_人民币贬值_债市暂承压_17页_7mb

国债期货周度总结：人民币贬值影响债市

一、本周走势复盘

• 国债期货先涨后跌。周一上涨，因1-2月经济数据超预期和资金面宽松；周四拉动，源于央行降准预期；周五下跌，受人民币汇率快速贬值推动。各期限国债期货主力合约结算价变动：两年期+0136元、五年期+0100元、十年期+0055元、三十年期-0120元。

二、市场观点

• 人民币贬值抑制债市，短期偏空。原因是美元偏强、中美利差倒挂、汇率干预可能变化；预计债市暂偏弱，央行降息节奏受影响，海外机构或减持中国债券。长期债市仍弱。

三、策略建议

• 暂偏空对待：关注市场情绪变化，把握回调买入机会。建议正套反套不明显时，考虑空头套保策略。10Y-1Y利差收窄概率高，30Y利率上行幅度超过10Y。

四、风险提示

• 风险：人民币汇率超预期贬值，输入性通胀压力上升，可能导致债市进一步调整。