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报告摘要

债市晨报 2016-10-12 总结

核心内容概述

2016年10月12日的债市晨报对当日银行间债券市场走势、政策动态及全球经济形势进行了分析。整体来看，债市收益率在震荡中窄幅波动，市场情绪相对平稳，资金面继续宽松，但市场方向性不强。同时，房地产调控政策和债转股方案对信用债市场带来一定利好，但对利率债的影响有限。

主要观点

利率债市场：收益率普遍上行，长端利率调整压力明显，市场缺乏明确方向。
信用债市场：交投活跃，收益率小幅波动，市场对债转股政策反应积极。
货币政策：流动性仍较充裕，但央行连续净回笼资金对市场影响有限。
人民币汇率：在岸人民币创六年新低，人民币汇率短期仍存调整空间。
全球经济：美元指数上涨，全球国债收益率上行，负利率债券规模大幅缩减。
政策动态：国务院出台债转股意见，对信用债市场总体偏利好；房地产调控政策强化，监管机构打击违规资金进入楼市。

关键信息

一、利率债市场表现

收益率上行：10年期国债收益率上行1.0BP，10年期国开债收益率上行0.75BP。
一级市场：国开行发行四期固息金融债券，中标收益率均低于估值，机构认购热情略有降温。
二级市场：活跃券交投活跃，收益率普遍上行，市场情绪未明显改善。

二、信用债市场表现

城投债：AA评级城投债收益率多数下行，但7年期收益率微幅下跌。
公司债：部分AAA及AA+评级公司债收益率小幅下行，市场交投活跃。
短融及中期票据：短融收益率变化较小，中票交投活跃，收益率普遍下行。

三、货币市场

资金面宽松：央行公开市场操作净回笼1000亿元，但市场资金供需平衡，利率相对平稳。
Shibor利率：Shibor-0/N、Shibor-1W、Shibor-2W等利率小幅下行，Shibor-3M保持稳定。
质押式回购利率：R001、R014等利率小幅上行，R021、R1M等利率下行。

四、国债期货市场

走势疲软：各合约价格开盘走低，日终小幅下跌。
主力合约：TF1612结算价报收于101.77元，下跌0.03%；T1612结算价报收于101.44元，下跌0.08%。
套利空间：基差较小，套利空间有限。

五、政策与市场动态

房地产调控：李克强强调因城因地施策，强化地方政府主体责任，房地产市场分化明显。
债转股政策：市场化债转股方案出台，对过剩产能企业有利，但具体实施方式尚待观察。
人民币汇率：人民币汇率承压，创六年新低，美元指数上涨至11周新高。
全球经济：美元指数上涨，全球国债收益率上行，负利率债券规模大幅缩减。

六、全球经济市场变化

美元指数：上涨0.43%，创11周新高。
美元兑人民币：中间价报6.7098，上涨0.13%。
黄金：价格下跌3.83元，跌幅0.3%。
原油：布伦特石油价格下跌0.04美元，跌幅0.08%。
股市：标普500下跌5.75点，跌幅0.27%。
全球国债：日本、德国、美国10年期国债收益率均有所上升，负利率债券规模一周骤降10%。

附录信息

附录一：一级市场簿记建档结果

无企业债、公司债招标，但有部分信用债发行计划。

附录二：即将招标债券一览

企业债：16建湖棚改项目债、16凯里城投专项债等。
公司债：16中工Y1、16中工Y2、16凯华02等。
短融及中期票据：16宝鹰CP001、16淮安水利MTN002等。
资产支持证券：花呗09优、花呗分期E优等。

附录三：全球金融市场主要品种变化

美元指数：上涨0.43%至97.33。
欧元/美元：下跌0.45%至1.1086。
美元/日元：上涨0.09%至103.69。
黄金：价格下跌3.83元至1255.72。
布伦特石油：价格下跌0.04美元至52.88。
标普500：下跌5.75点至2153.25。
国债收益率：日本、德国、美国10年期国债收益率均上升。

总结

综上所述，2016年10月12日，债市整体呈现震荡走势，收益率普遍上行，市场情绪未明显改善。政策方面，房地产调控和债转股方案对信用债市场带来一定利好，但对利率债的影响有限。资金面仍较宽松，但市场方向性不强，机构交投动力降温。人民币汇率承压，美元指数上涨，全球国债收益率上行，负利率债券规模大幅缩减。整体来看，债市收益率持续窄幅波动的趋向未改，市场仍需关注后续政策和经济数据变化。

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