金融行业：券商经纪业务转型财富管理的思考及借鉴-20190813-信达证券-32页_1mb

券商经纪业务转型财富管理的思考及借鉴

核心内容概述

本报告分析了我国券商在财富管理业务转型的现状、路径及未来发展方向，借鉴了海外金融机构如高盛、BlackRock和瑞银的转型经验，结合我国市场的特点和高净值客户的需求，提出了券商在财富管理业务中应采取的策略。

主要观点

1. 我国券商财富管理业务仍处于初期阶段

• 券商的财富管理业务仍以辅助经纪业务为主，尚未形成独立的业务模式。
• 由于我国投资者结构和监管环境的差异，智能投顾在券商财富管理转型中的作用有限。
• 产品同质化严重，缺乏对客户需求的精准识别和满足，客户体验不佳。
• 业务协同不足，导致财富管理服务难以形成一体化体验。

2. 海外金融机构转型路径分析

• 高盛：通过收购成熟平台，实现财富管理业务的全覆盖。
• BlackRock：依托阿拉丁系统及多元化产品，打造科技驱动的财富管理模式。
• 瑞银：初期尝试智能投顾，但因成本高、收益率低而转向高端私人银行服务。

3. 海外财富管理市场特点

• 全球财富管理市场持续增长，资产配置更加多元化。
• 智能投顾主要服务年轻一代，而高净值客户仍由传统金融机构主导。
• 不同客户群体对应不同的服务模式，如零售客户、富人、高净值客户等。

4. 券商转型路径分类

• 互联网基因优势型：如东方财富，通过线上流量创收，吸引中小投资者。
• 数字化平台型：如华泰证券，利用中后台数字化提升存量客户体验。
• 高端定制服务型：如国泰君安，专注于高净值客户，提供个性化服务。

关键信息

1. 我国财富管理市场现状

• 截至2018年底，我国居民可投资金融资产总额达147万亿元人民币，个人可投资资产同比增长8%。
• 高净值客户数量达167万，位居全球第二。
• 个人投资者持股市值占比下降，机构投资者持股市值占比上升，表明投资者结构逐步机构化。

2. 券商转型面临的挑战

• 智能投顾未能有效提升收入，主要服务于散户且未形成规模效应。
• 产品创新不足，同质化严重，难以满足客户多样化需求。
• 客户分类不清晰，难以实现精准服务。

3. 券商转型的机遇

• 高净值客户对金融资产配置的需求上升，券商可通过提供定制化服务获取市场份额。
• 金融科技的发展为券商产品创新和客户管理提供了技术支持。
• 与银行、基金公司等合作，可弥补券商在境外产品、资产配置能力上的不足。

4. 券商转型路径实例

• 东方财富：通过互联网平台吸引流量，实现从资讯平台向金融综合服务商的转型。
• 华泰证券：通过收购资产管理平台，强化中后台能力，提升客户体验。
• 国泰君安：具备多项创新资格，专注于高净值客户，提供智能化服务和定制化产品。

券商下一步发展方向

1. 提前布局潜在客户

   • 关注高净值客户，尤其是企业家群体，其财富来源以实业为主，对金融资产配置需求增加。
   • 财富管理应与投行、融资等业务协同，形成服务闭环。

2. 打造品牌效应

   • 高净值客户更看重金融机构的“品牌”与“资产配置能力”。
   • 券商需通过专业能力和服务质量，提升品牌影响力，形成差异化优势。

3. 加大产品创新

   • 提供开放的产品平台，通过研究能力为客户配置合适的产品。
   • 引入定制化产品，满足机构投资者和高净值客户的多样化需求。
   • 利用大数据和金融科技，提升产品设计效率，降低运营成本。

总结

券商经纪业务向财富管理转型仍处于初期阶段，面临客户定位不清、产品同质化、业务协同不足等问题。未来，券商需根据自身资源和市场定位，选择适合的转型路径，如互联网流量运营、数字化客户管理或高端定制服务。借鉴海外经验，券商可通过收购、技术赋能或合作拓展等方式，弥补在资产配置、产品多样性及客户管理上的短板，从而在财富管理市场中占据一席之地。