20240715-天风证券-沪电股份-002463.SZ-业绩延续高增趋势_AI浪潮下800G交换机渗透+AI服务器放量驱动增长_3页_760kb

沪电股份投资分析报告总结

沪电股份（002463）维持“增持”投资评级，当前股价40.25元。公司2024年上半年业绩强劲增长，预计归母净利润区间为108亿至116亿元，同比增长高达11924%至13548%；扣除非经常性损益后净利润预计1052亿至1132亿元，同比增幅13684%至15485%。第二季度单季度数据进一步证实高增长，归母净利润预计565亿至645亿元，环比增长约176%，主要受益于AI浪潮和高速运算需求。

业绩驱动因素包括全球算力投入增加，AI服务器和交换机迭代带来的PCB需求结构性上升。公司紧抓800G交换机机遇，预计到2025年800Gbps将超越400Gbps，并已实现相关产品批量交付，PCB价值量有望持续提升。分析师预测2024-2026年净利润将达24亿、32亿、39亿元，对应市盈率32倍、24倍、20倍，评级维持不变。

风险提示包括AI发展速度、交换机渗透率、技术升级不及预期等不确定因素，可能影响公司增长路径。

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