20240621-天风证券-2024年5月中债登和上清所托管数据点评_银行增持利率债_广义基金积极增持信用债_11页_1mb

债券托管数据分析总结

报告基于2024年5月中债登和上清所公布的债券托管数据，总结了当月债券市场的变化趋势。总体托管规模增加，数据显示银行间债券总托管量环比上升21641亿，达到14318万亿，其中中债登托管规模增加13831亿，上清所增加7811亿。

分券种分析显示，利率债托管规模大幅增长14133亿元，由国债主导，增加7127亿元；地方债增加5006亿元，政策性银行债增加2000亿元。信用债托管规模小幅上升207亿元，主要由于非金融信用债增长，但也出现部分债券如超短融规模减少539亿元的情况。

分机构视角，商业银行是最活跃增持者，尤其增持利率债10988亿元，以国债为主；广义基金大力增持信用债，包括中票和同业存单，环比增长显著；保险机构主要增持地方政府债和政策性银行债；证券公司和信用社等机构行为相对平衡。境外机构则增持同业存单。

资金面方面，5月银行间市场杠杆率下降至10705%，资金拆借平稳，央行通过逆回购操作维持流动性，显示出精准调控。

小结：机构行为与政策支持驱动债券市场增量，利率债稳健增长为主旋律，信用债波动幅度较小。风险包括机构决策超预期和宏观经济下行可能。总体市场趋于平衡。