食品饮料行业：万亿热潮下的再思考，探寻龙头突围之路-20230720-国盛证券-26页_1mb

预制菜行业分析总结

核心内容

预制菜行业是食品工业化的重要组成部分，其本质为预加工处理后的成品或半成品，满足消费者对便捷与品质的需求。随着消费升级、宏观经济支撑及外部环境催化，预制菜行业进入快速发展阶段。预计2026年市场规模将达近万亿，CAGR约23%。

主要观点

1. 行业驱动因素：

   • 宏观因素：经济发展为预制菜提供基础，消费者教育加速行业发展。
   • B端需求：餐饮业降本增效是核心驱动力，使用预制菜可使净利提升7%，外卖出餐效率提高30%。
   • C端需求：优质便捷成为关键诉求，C端需求增长潜力大，但当前仍需持续教育。

2. 行业格局与趋势：

   • 当前CR10仅13.7%，行业格局分散，未来将逐步整合。
   • 参考美日经验，美国以横向整合和渠道建设形成“三高格局”，日本以纵向延伸和产品研发构建专业壁垒。
   • 未来行业集中度将提升，龙头企业将通过提升渠道力与供应链协同能力实现突围。

3. 突围策略：

   • 短期：打造大单品与营销渠道，通过爆品和品牌建设快速打开市场。
   • 长期：提升协同管理能力，包括产品研发、渠道布局与供应链整合，构建竞争壁垒。

4. 龙头挖掘：

   • 速冻食品企业：安井食品、千味央厨具备较强的供应链协同优势。
   • 专业预制菜企业：味知香深耕行业，产品品类丰富，具备较强的市场适应能力。
   • 原材料企业：龙大美食、国联水产具备原料优势，可作为潜在龙头关注。

关键信息

行业空间

• 2022年预制菜市场规模约4196亿元，预计2026年达9638亿元。
• B端与C端市场均呈现增长趋势，C端增长潜力更大，预计CAGR达40%。

龙头企业表现

• 安井食品：预制菜业务营收占比达19%，通过自产、OEM及并购模式多线布局。
• 千味央厨：预制菜业务收入同比增长64%，已设立子公司拓展市场。
• 味知香：SKU超300，双品牌运营，覆盖C端与B端需求。

行业风险

• 原材料价格波动风险
• 食品安全风险
• 终端需求不足风险

行业发展趋势

• B端：需求多样化，企业需提供定制化解决方案，同时开发可流通标品以实现规模效应。
• C端：需加强品牌建设与渠道拓展，通过互联网营销加速消费者触达。
• 供应链：需加强原材料控制与物流管理，以保障品质与成本优势。

未来展望

• 预制菜行业将逐步整合，形成集中化趋势。
• 区域性企业可能长期存活，龙头企业通过规模化与渠道力获取更大市场空间。
• 行业将向“标准化、高效化、品质化”发展，技术与研发能力将成为竞争核心。

建议关注企业

• 安井食品：速冻食品龙头，预制菜业务布局全面，具备多渠道优势。
• 千味央厨：聚焦B端与C端，产品线丰富，具备较强研发能力。
• 味知香：专注预制菜领域，产品SKU丰富，具备差异化竞争优势。
• 国联水产：专注水产预制菜，拥有全球采购体系，保障原材料稳定供应。

行业挑战

• 成本控制：原材料价格波动影响整体成本，需通过供应链优化实现降本。
• 品质保障：随着行业发展，食品安全与质量控制将成为重要考量。
• 市场需求：需持续挖掘消费者需求，提升产品接受度与复购率。

总结

预制菜行业正处于快速发展期，具备广阔前景与高增长潜力。未来行业将向集中化发展，龙头企业将通过产品创新、渠道拓展与供应链优化实现突围。建议关注具备强供应链协同能力与研发实力的企业，如安井食品、千味央厨、味知香等。同时，行业参与者需关注原材料价格波动、食品安全及终端需求不足等风险。