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格林大华国债期货早报总结（2023年01月20日）

核心内容概述

本报告为格林大华证券发布的国债期货早报，主要分析了2023年1月20日（周四）国债期货市场的走势及影响因素，涵盖品种观点、操作建议、利多利空因素以及风险提示等内容。

品种观点

• 国债期货主力合约走势：

  • 10年期国债期货主力合约T2303收盘上涨0.04%。
  • 5年期国债期货主力合约TF2303收盘上涨0.01%。
  • 2年期国债期货主力合约TS2303收盘持平。

• 市场流动性：

  • 央行周四进行了650亿元7天期和4670亿元14天期逆回购操作，当日有650亿元逆回购到期，因此净投放4670亿元。
  • 货币市场隔夜利率DR001加权平均为1.60%，较上一交易日下行0.33个百分点。

• 国债现券收益率变化：

  • 2年期国债到期收益率下行1.03个BP至2.42%。
  • 5年期国债收益率下行0.47个BP至2.72%。
  • 10年期国债收益率下行0.77个BP至2.91%。

• 短期展望：

  • 国债期货短线或维持震荡走势，主要受政策与市场情绪影响。

操作建议

• 交易型投资策略：
  • 建议适量资金进行波段操作，关注市场波动机会。

利多因素

• 经济基本面：

  • 国内需求较弱，经济下行压力较大，市场对政策宽松预期增强。

• 流动性宽松：

  • 货币市场流动性保持宽松，有助于国债价格上行。

利空因素

• 政策发力：

  • 国内逆周期政策连续发力，包括加大基建投资和出台房地产支持政策，可能对国债需求形成压制。

• 信贷稳定增长：

  • 货币政策努力保持信贷总量稳定增长，抑制市场过度宽松预期。

风险因素

• 宏观政策边际变化：

  • 政策方向可能调整，影响市场预期。

• 疫情变化：

  • 疫情对经济活动的冲击可能持续，影响市场情绪。

• 全球地缘政治变化：

  • 国际局势不稳定，可能对金融市场造成扰动。

• 市场信用风险波动：

  • 信用市场波动可能传导至国债市场，增加不确定性。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询编号：Z0016580