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每日晨报总结（2023年1月20日）

核心内容概述

本日晨报聚焦于2023年初的宏观经济与行业动态，重点分析了电力、煤炭、地产、建材、传媒、海南机场、岳阳林纸、九丰能源、好菜客及科新机电等领域的市场表现与未来展望，提供了详尽的投资建议和风险提示。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与政策动态

• 美国新屋开工连续下降：加剧市场对经济衰退的担忧。
• 美联储表态：强调降通胀的决心，预计将在一段时间内维持高利率，以期实现“软着陆”。
• 北向资金：1月累计净买入已超1000亿元，创历史新高。
• 疫情防控优化：国务院联防联控机制表示，各省已度过疫情高峰，香港新冠确诊无须申报，隔离令将取消。
• 北交所做市交易规则落地：实行混合交易制度，覆盖全部上市公司股票。
• 工信部“机器人+”行动方案：目标是到2025年，制造业机器人密度较2020年翻番。

行业分析与投资建议

二、环保公用行业

• 电力需求端：疫情后经济复苏带动电力需求回升，建议关注新能源运营商和火电+新能源、水电+新能源的互补型企业。
• 推荐标的：
  • 新能源运营商：三峡能源、龙源电力、太阳能、中闽能源、江苏新能
  • 火电+新能源：华能国际、国电电力、协鑫能科
  • 水电+新能源：华能水电、川投能源

三、煤炭行业

• 供给端：2022年原煤产量稳中有增，进口煤总量为近四年最低，预计2023年进口端有所改善。
• 需求端：火电发电量保持稳定，水电、风电、太阳能发电增速加快，地产政策优化将提升煤焦钢产业链景气度。
• 推荐标的：山西焦煤、陕西煤业、中国神华、中煤能源

四、地产行业

• 销售与投资：12月销售和投资降幅收窄，地产链逐步修复。
• 投资建议：
  • 关注强信用、厚土储、优布局的全国性房企及区域性房企：保利发展、金地集团、招商蛇口、万科A、滨江集团、建发股份、华发股份
  • 关注优质物管公司：招商积余、万物云

五、建材行业

• 水泥需求：受地产竣工回暖影响，需求有望在2023年一季度企稳回升。
• 平板玻璃：12月产量小幅回升，价格有所上涨，建议关注受益于地产竣工的玻璃企业。
• 消费建材：受益于地产复苏，建议关注龙头企业如东方雨虹、公元股份、坚朗五金、伟星新材、科顺股份、北新建材
• 推荐标的：华新水泥、上峰水泥、旗滨集团、洛阳玻璃

六、传媒行业

• 版号发放：2023年1月发放88款游戏版号，显示政策环境逐步回暖。
• 市场展望：游戏行业受短期因素影响，但新一轮产品周期开启，业绩有望回升。
• 推荐标的：腾讯控股、吉比特、三七互娱、完美世界、电魂网络、祖龙娱乐、网易-S

七、海南机场

• 战略定位：作为海南自贸港核心资产，机场+免税双轮驱动。
• 业务亮点：免税业务占比提升，未来有望实现10亿元+的利润增量。
• 投资建议：预计2022-2024年营收分别为41.0/55.1/63.4亿元，归母净利润分别为26/11/16亿元，首次覆盖，给予“推荐”评级。
• 风险提示：政策推进不及预期、免税销售进展、租金谈判等

八、岳阳林纸

• 业绩高增：2022年利润大幅增长，受益于碳汇业务及造纸业务优化。
• 新能源布局：公司正积极布局氢能、核电设备等领域，提升产能利用率。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为1.21/1.74/2.43亿元，给予“推荐”评级。
• 风险提示：新冠疫情反复、新产品拓展不及预期、核电机组核准进度等

九、九丰能源

• 业绩表现：全年净利润高增长，能源服务业务盈利确定性提升。
• 业务拓展：打造海陆双资源池，降低价格波动风险，提升市场辐射范围。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为11.03/13.72/15.59亿元，给予“推荐”评级。
• 风险提示：上游资源价格波动、新产品拓展不及预期、项目收购进度等

十、好菜客

• 业绩高增：出售千川后，利润大幅增长，聚焦零售主业。
• 战略转型：推进“新原态+大家居”战略，提升终端客单价。
• 投资建议：预计2022-2024年每股收益分别为1.42/1.11/1.27元，给予“推荐”评级。
• 风险提示：经济增长不及预期、市场竞争加剧等

十一、科新机电

• 转型新能源：订单质量持续优化，新能源、新材料业务增长显著。
• 核电设备：新燃料运输容器国产化趋势明显，2023-2030年市场空间约15亿元。
• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为1.21/1.74/2.43亿元，给予“推荐”评级。
• 风险提示：新冠疫情反复、新产品拓展不及预期、核电机组核准进度等

风险提示汇总

• 政策风险：政策支持力度不及预期、监管趋严、政策推进不及预期。
• 经济风险：经济增长不及预期、地产需求低迷。
• 行业风险：市场竞争加剧、原材料价格波动、行业竞争加剧。
• 企业风险：公司业务拓展不及预期、项目进展不及预期、财务风险等。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于基准指数10%及以上）。
• 公司评级：推荐（股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%及以上）。

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