20211201-美尔雅期货-黄金期权月报_黄金价格继续高位回落_隐波率震荡走低_13页_1mb

报告摘要

黄金期权月报总结（202202）

核心内容

本报告分析了2022年2月黄金价格走势及黄金期权市场情况，结合美联储政策预期与市场情绪，提出相应的期权交易策略。

主要观点

1. 黄金价格走势

上周COMEX黄金价格连续两周下跌，周跌幅为2.95%，收回落大阴线。
沪金AU2202合约上周周跌幅为2.92%，同样录得回落大阴线。
周五隔夜高开后回落，收小阴线，表明市场情绪偏谨慎。

2. 市场情绪与政策影响

鲍威尔连任及美联储会议纪要释放出对加息持开放态度的信号，提升了明年加息三次的预期。
市场对美联储可能转向更加鹰派的政策押注增加，导致金价承压。
高利率环境会降低黄金的吸引力，因为非孳息资产的机会成本上升。

3. 波动率分析

黄金隐含波动率在11月份先抑后扬，月末明显回升，主力AU2202合约隐波率17.81%，环比小幅增加。
AU2202及AU2204隐波率均环比小幅增加，表明市场对价格波动的预期有所上升。
历史波动率方面，短期10日波动率维持在12%左右，最新值为11.72%，中长期波动率30HV和90HV分别为11.98%和12.03%，环比小幅增加。
隐含波动率与历史波动率的差距基本维持不变，波动率锥显示短期波动率已降至均值以下，预计近期波动率将维持震荡。

关键信息

4. 期权策略推荐

主策略：建议逢高做空，黄金期权方面可考虑卖出看涨期权。
稳健策略：可构建熊市价差组合，以降低风险。

5. 成交与持仓分析

2021年11月黄金期权总成交328,768手，环比增加145,519手，日均成交量14,944手，交易活跃度提高。
月末总持仓量17,889手，环比减少14,319手，显示市场情绪中性。
11月份AU2202合约系列总成交76,084手，月末总持仓量11,489手，环比均明显增加。
成交量PCR震荡运行，月末值为0.65；持仓量PCR持续走低，当前值为0.83，表明市场对黄金的看法趋于中性。

公司信息

6. 公司总部及分支机构

公司总部：湖北省武汉市江汉区新华路218号，电话：400-700-0068
华北地区：
- 济南营业部：济南市历下区趵突泉北路1号开元广场A416，电话：0531-86085909
- 石家庄营业部：石家庄市中山西路83号东购广场东方大厦写字楼9楼0927室，电话：0311-89103825
- 北京朝外营业部：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心C座1006室，电话：010-65389967
华中地区：
- 汉口营业部：湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼，电话：027-85804810
- 武昌营业部：武汉市武昌区中南路7号中商广场写字楼B座1709，电话：027-87300866
- 黄石营业部：黄石市颐阳路41号名门世界7楼，电话：0714-6309781
- 荆州营业部：荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室，电话：0716-8512605
- 宜昌营业部：宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室，电话：0717-6464516
- 十堰营业部：十堰市人民北路68号大都会广场21楼，电话：0719-8662689、8663190
- 襄阳营业部：襄阳市高新区长虹路9号万达广场写字楼1幢8层A-801室，电话：0710—3472966
华南地区：
- 福州营业部：福州市鼓楼区东水路55号地质勘查中心大楼2层，电话：0591-28308777
- 泉州营业部：泉州市浦西万达广场甲A写字楼4110室，电话：0595-22589182
- 广州营业部：广州市荔湾区黄沙大道144号大冶有色大厦1008室，电话：020-83888366
- 南昌营业部：南昌市青山湖区洪都北大道299号高能金域名都12栋14层，电话：0791-85239616
- 深圳营业部：深圳市福田区深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋1702，电话：0755-83203580
华东地区：
- 上海源深路营业部：上海浦东新区源深路1088号平安财富大厦1806室，电话：021-51758111
- 常州营业部：常州市新北区高新科技园3号楼B座302室，电话：0519-81290686
- 杭州营业部：杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室，电话：0571-89978782
- 杭州古玉路营业部：杭州市西湖区玉古路173号中田大厦21层D座，电话：0571-86623280
- 上海陆家嘴东路营业部：上海浦东新区陆家嘴东路161号招商局大厦1204室，电话：15026938653
- 富阳营业部：杭州市富阳区江滨西大道10号1301-6室，电话：13567133673
- 成都营业部：成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋31层2、3号，电话：028-65785466
- 南京营业部：南京市玄武区珠江路88号新世界中心A座1515A，电话：025-83191151