电子行业2022年及2023Q1业绩综述：周期寻底业绩承压，静待下游需求复苏-20230523-万和证券-25页_957kb

报告摘要

电子行业2022年及2023Q1业绩综述总结

核心内容概述

电子行业在2022年及2023年第一季度整体业绩承压，营收和归母净利润均出现下滑。2022年电子板块营业收入为29,113.27亿元，同比-1.44%，归母净利润为1,369.79亿元，同比-28.55%；2023Q1营业收入为6,130.49亿元，同比-7.71%，归母净利润为159.70亿元，同比-57.40%。行业进入下行周期，主要受地缘政治冲突、全球通货膨胀、终端创新放缓等因素影响。

主要观点

整体业绩承压：2022年及2023Q1，电子行业整体营收与利润双降，利润下滑幅度远高于营收。
顺周期板块表现不佳：存储、面板、被动元件等顺周期板块业绩下滑显著，而半导体设备、材料等上游板块因自主可控逻辑表现相对较好。
数字IC板块：整体业绩下滑，但算力相关领域（如AI、CPU）表现优于其他领域。
模拟IC板块：业绩大幅下滑，库存去化尚未完成，材料端存货仍高。
半导体设备板块：业绩持续增长，国产化替代加速，行业进入业绩收获期。
分立器件板块：市场竞争加剧，利润下滑，企业需优化产品与客户结构。
PCB板块：CCL业绩承压，但PCB受益于汽车与算力需求，有望回升。
被动元件板块：库存去化成效显著，业绩有望触底复苏。
面板板块：价格回升，业绩有望修复。
消费电子板块：终端需求低迷，但新技术（如AR/VR、AI）可能带来行业突破。

关键信息

业绩数据概览

年份	电子板块营收（亿元）	营收同比	归母净利润（亿元）	净利润同比
2022	29,113.27	-1.44%	1,369.79	-28.55%
2023Q1	6,130.49	-7.71%	159.70	-57.40%

板块表现

数字IC：2022年营收1,339.36亿元，同比+3.70%；2023Q1营收216.51亿元，同比-18.83%。归母净利润2022年146.46亿元，同比-30.68%；2023Q1归母净利润5.97亿元，同比-86.48%。
模拟IC：2022年营收346.16亿元，同比-12.90%；2023Q1营收68.36亿元，同比-28.84%。归母净利润2022年26.64亿元，同比-67.89%；2023Q1归母净利润-4.10亿元，同比-125.09%。
半导体设备：2022年营收377.91亿元，同比+54.71%；2023Q1营收91.40亿元，同比+46.77%。归母净利润2022年73.87亿元，同比+70.02%；2023Q1归母净利润15.20亿元，同比+88.39%。
分立器件：2022年营收903.04亿元，同比+12.44%；2023Q1营收221.91亿元，同比-1.27%。归母净利润2022年70.66亿元，同比-11.01%；2023Q1归母净利润14.48亿元，同比-21.79%。
PCB：2022年营收2,057.53亿元，同比-0.36%；2023Q1营收427.70亿元，同比-11.11%。归母净利润2022年171.79亿元，同比+1.92%；2023Q1归母净利润23.63亿元，同比-32.51%。
被动元件：2022年营收367.76亿元，同比-2.71%；2023Q1营收85.23亿元，同比-6.76%。归母净利润2022年48.12亿元，同比-26.42%；2023Q1归母净利润9.89亿元，同比-34.13%。
面板：2022年营收5,564.57亿元，同比-11.26%；2023Q1营收1,201.35亿元，同比-17.55%。归母净利润2022年0.89亿元，同比-99.77%；2023Q1归母净利润-31.49亿元，同比-165.70%。

盈利能力分析

年份	电子板块毛利率	毛利率同比	电子板块净利率	净利率同比
2022	16.01%	-1.58%	4.61%	-2.19%
2023Q1	14.37%	-2.64%	2.50%	-3.44%

投资策略

维持强于大市评级，建议把握以下三条主线：
1. 消费端复苏主线：关注被动元件、模拟芯片设计、面板、消费电子等顺周期板块，相关个股包括京东方A、风华高科、圣邦股份。
2. 终端创新主线：关注新能源、AI等带动的创新应用，相关个股包括通富微电、兴森科技、炬光科技。
3. 产业链安全主线：关注半导体、设备、材料领域的自主可控和国产化替代，相关个股包括北方华创。