20230523-东方财富证券-沃格光电-603773.SH-2022年_2023年一季报点评_2023Q1业绩显著好转_与中电互联签订战略合作协议_4页_392kb

报告摘要

沃格光电报告涵盖公司财务表现、技术研发和战略合作等方面。以下是投资者要点总结：

财务表现：2022年公司营收实现大幅增长，达1399亿元，同比增长3321%，但由于行业竞争加剧和需求疲软，归母净利润为-328亿元，同比下滑112194%。2023年第一季度经营状况显著改善，营收346亿元，环比上升605%，归母净利润达到10635万元，环比增长10036%。
技术研发：公司持续加大研发投入，2022年投入086亿元，同比增长6772%，专注于玻璃基技术的研发和应用。玻璃基材料因低膨胀系数等优势，被视为MiniLED等领域的创新解决方案，公司已实现相关0ODMiniLED背光显示方案的突破，并获专利授权。
战略合作：与中电工业互联网有限公司签订合作协议，双方将在智能制造和数字化领域合作，推动显示产业升级。此外，公司技术与英特尔的先进封装蓝图契合，正布局玻璃基板设计。
投资建议：维持“买入”评级。预期公司2023-2025年收入逐年来增长（分别为3835%、7331%和1784%），归母净利润从负转正并显著提升（预计2023年净利润18亿元，2024年29亿元，2025年34亿元），市盈率从高位回落。
风险提示：下游需求不及预期、产品研发和量产延迟、客户认证挑战等可能影响业绩。