计算机行业深度报告-2022年报及2023Q1业绩综述-静待需求修复-利润拐点可期-万联证券_18页_1mb

计算机行业2022年报及2023Q1业绩综述总结

核心内容概览

2022年计算机行业整体营收增速显著放缓，利润表现不佳，但部分细分领域展现出较强韧性。2023年Q1行业营收小幅下降，但归母净利润大幅回升，显示行业盈利开始修复。整体来看，行业在经历2022年的挑战后，2023年Q1已出现复苏迹象，投资建议聚焦于“大安全”与“数字化”两大主线。

主要观点

2022年业绩表现

• 营收增速大幅下降：2022年行业实现营收11363.30亿元，同比增长1.17%，较2021年下降14.25个百分点。近半数公司营收下降，显示行业整体承压。
• 利润端承压明显：行业归母净利润为314.34亿元，同比下降45.08%。六成以上公司利润减少，三成以上公司出现亏损。
• 毛利率与净利率下降：整体毛利率为26.42%，同比下降0.66个百分点；净利率为2.77%，同比下降2.33个百分点。
• 费用率变化：销售、管理费用率保持稳健，但研发费用率同比提升0.79个百分点，表明研发投入持续加大。
• 员工增长放缓：行业整体员工数量同比增长3.01%，人均薪酬同比增长6.99%，增速均较上年大幅放缓。
• 细分板块表现分化：
  • 营收增速较好：智能驾驶、智能制造、地理信息化板块表现突出。
  • 利润端表现较好：信创、工业软件板块归母净利润增速相对较好。

2023Q1业绩表现

• 营收小幅下降：行业实现营收2270.52亿元，同比下降1.45%，较2022年Q1下降17.03个百分点。
• 归母净利润回暖：归母净利润为54.54亿元，同比上升41.17%。但扣非净利润为-0.98亿元，同比下降104.02%。
• 毛利率与净利率企稳回升：整体毛利率上升0.63个百分点至26.15%，净利率上升0.73个百分点至2.40%。
• 费用率保持稳健：销售费用率上升0.80个百分点，管理费用率基本持平，研发费用率上升1.04个百分点。
• 细分板块复苏迹象：
  • 营收增长较快：智能驾驶、医疗IT、智能制造板块表现较好。
  • 利润端增长较快：智慧交通、政务信息化、金融IT板块归母净利润增速显著提升。

关键信息

行业整体表现

• 营收与利润趋势：2022年行业营收增速放缓，利润大幅下滑；2023Q1营收小幅下降，但归母净利润显著回暖。
• 费用管理：销售、管理费用增速下降，研发费用率持续上升，显示行业在控费降本的同时加大研发投入。
• 员工与薪酬变化：员工数量与人均薪酬增速均放缓，反映行业在控制人力成本方面有所成效。

细分板块表现

• 营收表现：
  • 智能驾驶：2022年营收增速30.70%，2023Q1营收增速22.01%。
  • 智能制造：2022年营收增速16.59%，2023Q1营收增速提升。
  • 地理信息化：2022年营收增速较好，2023Q1表现稳定。
• 利润表现：
  • 智慧交通：2023Q1归母净利润增速达651.34%，由负转正。
  • 政务信息化：2023Q1归母净利润增速为303.76%，由负转正。
  • 金融IT：2023Q1归母净利润增速为135.6%，显示板块利润回暖。

投资建议

• 主线建议：
  • 大安全：重点关注信创和信息安全赛道。
  • 数字化：关注产业数字化和数据要素赛道。
• 细分推荐：
  • 产业数字化：推荐电力IT、医疗IT、证券IT三个细分板块。
• 行业复苏预期：2022年主要不利因素已基本消除，部分细分领域已出现复苏迹象，预计随着招投标节奏恢复正常，行业订单和收入增速有望恢复。

风险因素

• 宏观经济波动风险：整体经济环境可能影响下游需求。
• 技术研发不达预期：技术突破或商业化进程不及预期可能影响行业竞争力。
• IT资本支出低于预期：行业整体IT投入不足可能制约增长。
• 全球地缘政治风险：国际局势可能影响供应链与市场环境。
• 人员增速过快：可能导致业绩不确定性增加。

图表说明

• 图表1-18：展示了2020-2022年以及2023Q1的营收、利润、费用、现金流等关键指标的变化趋势。
• 图表19-33：进一步细化了细分板块在不同时间段的表现，提供了更详细的行业分析依据。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。
• 基准指数：沪深300指数。

风险提示与免责声明

• 投资决策应基于个人实际情况，不单依赖投资评级。
• 本报告为相对评级体系，不构成具体投资建议。
• 报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。
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