20260208-国信期货-热卷周报_情绪转弱_热卷震荡下跌_20页_4mb

热卷周报总结

核心内容

本周热卷市场整体呈现情绪转弱、价格震荡下跌的态势，热卷主力合约及现货价格均表现弱势。同时，市场对后续走势的预期偏向短线操作。

主要观点

1.1 热卷主力合约走势

热卷主力合约本周弱势下行，反映出市场情绪偏弱及短期供需关系的调整压力。

1.2 热卷现货走势

现货价格弱势震荡，市场整体缺乏明显上涨动力，主要受制于需求疲软和情绪面影响。

关键信息

2.1 基差价差

• 01合约基差为**-62**
• 05合约基差为**-15**
• 10合约基差为**-34**

整体来看，热卷期现价差偏负，表明现货价格相对期货价格处于弱势。

2.2 冷热价差

冷卷与热卷价差走势显示，冷卷价格相对热卷有所上涨，反映出冷卷市场可能受到更强需求支撑或供应偏紧影响。

供需分析

3.1 热卷利润

• 生产利润：42
• 01盘面利润：162
• 05盘面利润：148
• 10盘面利润：164

利润数据整体保持在相对合理水平，表明生产端仍有一定盈利空间，但市场情绪影响下，盘面利润有所波动。

3.2 热卷产量

• 热卷产量：309.21万吨
• 冷轧产量：88.42万吨
• 螺纹产量：199.83万吨
• 五大材产量合计：823.17万吨

产量数据显示，热卷产量小幅上升，但整体供应压力并不明显，主要由于前期产量基数较低。

3.3 原料情况

247家钢企铁水日均产量周度数据为**[数据缺失]，但整体显示原料端弱势**，对热卷价格形成一定压制。

3.4 热卷库存

• 热卷库存：359.2万吨
• 冷卷库存：158.42万吨
• 螺纹钢库存：519.57万吨
• 五大材库存合计：1337.75万吨

库存水平同比明显回落，显示市场去库趋势，供需压力不大，对价格形成支撑。

3.5 终端需求

终端需求在淡季背景下承压明显，但随着季节性旺季的临近，钢厂产量恢复预期增强，可能带动需求回暖。

3.6 出口情况

钢材出口量环比回升，维持相对高位，表明出口需求对市场有一定支撑作用。

后市展望

4.1 市场展望

在宏观情绪转弱的背景下，热卷价格弱势下跌，同时受原料端弱势影响，市场仍有一定下行压力。但库存同比回落、供需压力不大、季节性旺季预期增强，预计下行空间有限。

4.2 操作策略

建议短线参与，关注市场情绪变化和供需动态，把握短期波动机会。

分析师信息

• 分析师：马钰
• 从业资格号：F03094736
• 投资咨询号：Z0020872
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