20240728-国信期货-热卷月报_下跌延续_谨慎看空_7页_2mb

热卷期货报告指出，2024年7月份热卷价格呈现弱势下跌趋势，延续了自6月以来的下行走势。主要原因是钢材整体需求疲软，尤其是建筑钢材如螺纹钢和线材的供应下滑幅度更大，导致钢材供给整体处于低位，而热卷供过于求问题突出。虽然热卷产能同比增加，但从钢联数据来看，五大材产量合计同比下降，表明钢材整体供给受限。

从需求面看，8月份仍有望保持强势出口和一定的国内需求环比改善，但实际效果取决于政策推动的基建和工业补库进度。当前需求预期疲软，缺乏明显支撑。同时，市场预计钢厂可能进一步减产，这将加剧原料端供应过剩压力，但铁矿石成本支撑较为显著，长期看价格下行空间有限。

本报告认为，热卷价格后续或在震荡中下行，底部支撑来自于未来可能的减产预期和原料支撑，预计产量收缩和库存去化将逐步推动市场企稳。

核心结论概览：

1. 需求端：综合需求预期疲软，震荡回落
2. 供给端：高低价位分化，结构性矛盾激烈
3. 库存走势：高库存压力下价格承压
4. 未来展望：产量收缩支撑原料价格底部，预计热卷8月延续震荡下行