20180905-中泰证券-晨会聚焦-关注5G行业投资机会_8页_470kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告由中泰证券研究所发布，包含多个行业分析及公司深度报告，涵盖医药、电子、有色、轻工等板块。内容主要聚焦于市场趋势、行业前景、公司业绩及风险提示，旨在为投资者提供专业的市场洞察与投资建议。

今日重点分析

【医药-我武生物(300357)】

• 核心观点：公司作为国内唯一的舌下脱敏药物生产企业，其主打产品“畅迪”市场占有率超过80%，未来增长潜力大。
• 产品有效性：舌下脱敏是国际认可的治疗过敏性疾病的有效手段，通过阻断IgE抗体实现根源治疗。
• 市场前景：全球过敏性疾病患者数量庞大，市场空间广阔。舌下脱敏药物在抗过敏市场中占比47%，增速远超传统药物。
• 盈利预测：预计2018-2020年公司营业收入分别为5.06亿、6.55亿、8.51亿，净利润分别为2.45亿、3.22亿、4.23亿，EPS分别为0.84元、1.11元、1.45元。
• 风险提示：包括学术推广不及预期、在研产品获批延迟、药品招标降价及竞争加剧等。

【电子】5G对行业的影响

• 5G商用进程：我国5G技术研发取得进展，商用进程加快，三大运营商加速布局。
• 天线升级：5G时代手机与基站天线将进入MassiveMIMO时代，天线数量与性能提升，LCP天线或成主流。
• 射频前端市场：5G推动射频前端价值量提升，预计2022年市场规模达227亿美元，年均复合增速14%。滤波器市场年均增速达21%。
• PCB行业：5G基站升级带动PCB量价齐升，高频、高速基材需求增加。
• 投资建议：关注PCB及高频基材相关企业，如云铝股份、中国铝业、神火股份等。
• 风险提示：包括5G建设进度不及预期、环保政策影响等。

研究分享

【有色】铝与铜市场分析

• 行情回顾：近期基本金属价格与美元指数负相关，国内氧化铝、电解铝价格受供给短缺与消费旺季影响呈上涨趋势。
• 氧化铝：因海外短缺、国内进口转出口、采暖季错峰预期，氧化铝价格持续上涨，短期逻辑明确。
• 电解铝：受铝土矿短缺及成本支撑影响，价格也有望上涨，关注“金九银十”消费旺季带来的需求改善。
• 铜市场：全球铜精矿供应有限，TC走高，下游开工率回升，铜价或稳中有升。
• 黄金市场：美元走强压制金价，短期震荡为主，中长期需宏观经济数据支撑。
• 投资建议：推荐关注云铝股份、中国铝业、神火股份、锡业股份、紫金矿业等。
• 风险提示：宏观经济波动、政策变化等。

【电子-全志科技(300458)】

• 业绩表现：2018年上半年实现营收6.66亿元，净利润约7545万元，同比增长显著，Q2业绩增长强劲。
• 产品布局：智能音箱、扫地机器人、智能家电等智能硬件产品放量，车规级芯片T3、T7在多个车型量产或通过验证。
• 海外市场：通过海外投资平台布局，拓展厨柜制造商IJF Australia，海外业务增长迅速。
• 盈利预测：预计2018-2020年归母净利润分别为1.83亿、2.30亿、3.06亿，EPS分别为0.50元、0.62元、0.94元。
• 风险提示：智能硬件及车规芯片拓展不及预期、平板市场进一步下滑等。

【轻工-志邦股份(603801)】

• 业绩表现：2018年上半年实现营收10.42亿元，净利润0.95亿元，略超预期。
• 业务布局：
  • 橱柜业务：深耕国内市场，上半年增速放缓，但大宗与出口业务增速显著（51%）。
  • 衣柜&大家居：布局“大家居”战略，形成“大定制”格局，预计下半年衣柜业务将爆发。
  • 木门业务：初步成效显著，形成品牌与产品优势。
  • 设计能力：上线“设计谷”软件，提升设计师管理与产品设计能力。
• 盈利预测：预计2018-2020年归母净利润分别为3.2亿、4.1亿、5.2亿，EPS分别为2.01元、2.59元、3.27元。
• 风险提示：地产景气下滑、原材料价格上涨、行业竞争加剧等。

【轻工-包装板块】

• 投资机会：
  • 裕同科技：消费电子包装业务稳健，非消费类包装业务如烟标、酒包、化妆品包进展良好，预计2019年放量。
  • 好太太：国内晾晒行业龙头，布局智能家居，助力业绩增长。
  • 晨光文具：文创龙头，B端业务持续放量，九木杂物社成为新利润增长点。
  • 中顺洁柔：造纸行业集中度提升空间大，公司通过提价与产品结构调整有效对冲成本压力。
• 风险提示：原材料价格上涨、地产景气下滑等。

风险提示汇总

• 医药板块：学术推广不及预期、在研产品获批延迟、药品招标降价、竞争加剧。
• 电子板块：5G建设进度不及预期、环保政策影响。
• 有色板块：宏观经济波动、政策变化。
• 轻工板块：地产景气下滑、原材料价格上涨、行业竞争加剧。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告仅供本公司客户使用，不构成任何投资建议。
• 报告内容基于公开资料与实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容可能随市场变化调整，投资者需自行关注更新。
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