20180720-东方财富证券-兴民智通-002355.SZ-动态点评_携手展讯通信_加速推进车联网战略_4页_470kb

兴民智通（002355）动态点评总结

公司概况

兴民智通是国内车联网行业的龙头企业，拥有“T-Box—车机—车联网运营”全链条业务布局。公司传统业务为钢制车轮生产，已发展成为国内规模最大的钢制车轮生产企业，该业务保持稳定增长。自2015年起，公司开始向车联网领域转型，通过控股英泰斯特，逐步进入T-BOX研发销售及数据运营服务领域，并通过子公司九五智驾拓展车联网运营服务。

车联网战略进展

• 战略合作：2018年7月18日，公司与展讯通信签署《战略合作协议》，在车联网领域建立长期合作关系。
• 展讯通信优势：作为紫光集成电路产业链中的核心企业，展讯通信是中国最大的泛芯片供应商和领先的5G通信芯片企业，专注于多种通信模块的研发。
• 合作意义：双方合作将推动公司在LTE-V及5G车联网等前沿技术领域的探索，加速构建车联网业务生态圈，增强技术竞争力。

行业背景与公司优势

• 政策推动：自2017年起，工信部要求新能源汽车必须安装T-BOX，并与国家检测平台对接，为车联网发展提供了政策支持。
• 技术壁垒：公司在T-BOX技术和数据平台建设方面具备显著优势，成为车企的优选合作伙伴。
• 行业地位：公司参与多个城市新能源汽车数据监测平台的建设，逐渐成为行业标准的建议者和建设者。

财务预测与估值

公司预计在2018-2020年实现营业收入和净利润的稳步增长，EPS持续提升，PE逐步下降，反映出市场对公司未来发展的信心。

投资建议

• 评级：首次覆盖，给予“增持”评级。
• 评级标准：基于未来3-12个月内公司股价相对沪深300指数的涨幅，若涨幅介于5%～15%之间，则为“增持”。

风险提示

• T-BOX需求量不及预期；
• 5G商用速度不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 技术研发风险；
• 政策变动风险。

总结

兴民智通凭借其在车联网领域的布局及与展讯通信的战略合作，有望在5G时代获得先发优势。公司不仅在硬件（T-BOX）方面具有技术优势，还在软件和数据运营服务方面持续发力，形成多业务协同发展的格局。随着政策推动和市场需求的增长，公司未来发展前景广阔。但需关注T-BOX需求及5G商用进度等潜在风险。基于当前财务预测和行业前景，东方财富证券首次给予“增持”评级。