20241104-国海证券-新媒股份-300770.SZ-公司动态研究_经营利润稳健_特别分红方案提振信心_5页

新媒股份（300770）研究摘要

国海证券于2024年11月4日对新媒股份（300770）进行首次评级，给予“买入”推荐。新媒股份作为广东省唯一的IPTV集成播控分平台运营商，主营业务为IPTV和OTT，以及内容版权业务。

财务表现

• 前三季度业绩：2024年前三季度公司营收同比增长59.4%，达1174亿元；但由于所得税政策调整，归母净利润同比下降幅度较大。三季度单季度所得税费用显著增加，是净利润下滑的主要原因。
• 盈利预测：分析师预计2024-2026年公司营业收入将持续增长，分别为1615亿元、1690亿元、1752亿元，对应净利润预期为615亿元、636亿元、650亿元。

业务动态

• IPTV业务：与广东移动、电信、联通等三大运营商保持稳定合作，重点推进品牌营销和增值业务。
• OTT业务：优化云视听平台，发展K歌、短视频等垂直类内容，提升用户付费意愿。
• 内容版权：扩大媒资库建设，参与儿童电影、舞台剧等内容制作，丰富内容生态。

特别分红方案

公司推出特别分红计划，以总股本为基础，每10股派发现金13.1元，共计分红3亿元。该政策体现了公司对长期发展的信心，提升了股东回报率。

估值与风险

• 估值：公司当前PE为12倍，盈利预测显示未来三年估值中枢PE预计在144-152倍区间。
• 风险提示：市场竞争加剧、监管政策变动、用户流失等风险应关注。

其他指标

• 分红历史：上市以来累计分红1796亿元。
• 财务健康：负债率控制在合理区间，现金流稳健。

分析师方博云对其研究团队的专业性和勤勉态度给予高度评价，报告内容及观点清晰。

【国海证券传媒小组】