20161017-华泰证券-机械行业周度观点_城轨信号系统将是下一个高景气领域_12页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

2016年10月17日发布的机械行业周报主要聚焦于行业评级、投资策略、重点细分行业及个股跟踪等内容。报告指出，机械行业在经济增速放缓及结构优化背景下，仍存在诸多投资机会，特别是在“工业4.0”、“军民融合”及“新兴产业+并购成长”三大主线中。

行业评级

• 机械设备：增持（维持）
• 通用机械II：增持（维持）

主要观点

1. 城轨信号系统：高景气领域

• 国内CBTC自主化率提升，带来毛利和市占率的双重增长。
• 市场增长：预计“十三五”期间新增市场约900亿元。
• 重点企业：通号（市占率40%-50%）、北交控（20%）、众合科技、和利时。
• 未来趋势：CBTC订单落地，四家企业将共享市场。

2. 低油价新常态下的投资策略

• 关注三类公司：

  • 向资源端、服务端延伸，缩短传导时滞。
  • 转向海外市场或拓展非传统油服领域。
  • 利用并购机会进行产业外延式扩张。

• 推荐标的：杰瑞股份、惠博普、海默科技、富瑞特装。

3. 音飞储存：转型智能仓储

• 行业趋势：仓储自动化和运营外包明显，未来三年需求年增20%以上，市场规模将达500亿元。
• 公司转型：
  • 巩固国内货架市场市占率第一地位。
  • 通过自主研发和外延并购提升智能仓储系统集成能力。
  • 布局自动化仓储运营服务，预计三年内布局15个点，稳定运营后年贡献8000万净利润。
• 业绩预测：2016-2017年净利润约0.9、1.1亿元，建议买入。

4. 航天军工：新技术突破与“工匠组合”

• 行业趋势：聚焦国家战略型高端制造，关注智能机器人、高铁、北斗、军工信息化和军工新材料。
• 推荐组合：音飞储存、华昌达、中金环境、永贵电器、烟台冰轮、巨星科技、大冷股份、汉钟精机、科远股份、美亚光电、雪人股份、杰瑞股份。
• 关注标的：火炬电子。

5. 冷链设备：高增长潜力

• 行业趋势：跨境生鲜电商投入加大，冷链物流持续高增长；技术突破推动制冷设备企业布局节能环保。
• 推荐标的：关注开山股份。

6. 传统机械：行业回暖与国企改革

• 行业数据：1-8月机械工业增加值增速8.7%，高于全国工业。
• 政策支持：协同“一带一路”战略，关注国企改革带来的价值重估机会。
• 推荐标的：厦工股份、中集集团、达刚路机、美亚光电。

7. 军工行业：改革与资产证券化

• 行业趋势：军工改革持续推进，资产证券化水平较低，存在较大提升空间。
• 推荐集团：电科集团、航天系、兵器工业集团。
• 关注企业：雷科防务。

8. 油气设备：低油价下的机会

• 行业趋势：低油价新常态下，关注具备外延能力及转型潜力的企业。
• 推荐标的：杰瑞股份、富瑞特装。
• 公司动态：富瑞特装前三季度亏损，主要受LNG应用装备市场需求下降影响。

关键信息

• 机械行业整体表现：上周机械板块上涨4.16%，跑赢沪深300指数（1.62%）。

• 重点细分领域：

  • 城轨信号系统：CBTC自主化率提升，市场空间大。
  • 机器人及自动化：关注科大智能、巨星科技等。
  • 环保及通用机械：水环境治理投资刚性增长，关注中金环境、天瑞仪器等。
  • 军工：改革持续推进，关注资产证券化机会。
  • 冷链设备：高增长潜力，关注开山股份。
  • 油气设备：低油价下，外延与转型是关键。

• 公司动态亮点：

  • 中金环境：三季报业绩显著增长，净利润2.7-3.1亿元，同比增长90%-120%。
  • 惠博普：海外EPC业务增长，与安东合作初显成效，业绩承诺增长显著。
  • 伊之密：各项业务全面好转，第三季度淡季不淡，预计全年业绩增长显著。
  • 音飞储存：转型智能仓储，外延提速，建议买入。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响行业整体需求及投资回报。

附：行业评级说明

• 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
• 中性：行业股票指数与沪深300指数基本持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。