20210226-中国银河-2021年3月份月度金股报告_全球经济复苏周期下_对股市依然保持谨慎乐观_17页_1mb

月度金股报告总结

核心内容概述

2021年3月的月度金股报告指出，在全球经济复苏周期确立、流动性仍充裕的背景下，对股市保持偏乐观看法。报告认为，市场高波动期间应注重基本面优势及估值吸引力，推荐了10只股票作为“金股”，并列出了核心股票池。报告分析了各股票所属行业、盈利预测、估值情况及驱动和风险因素。

主要观点

• 全球经济复苏：疫苗接种量持续增长，疫情控制效果显著，全球流动性拐点尚未到来，财政刺激政策仍有望继续推动经济复苏。
• 股市预期：尽管市场估值处于高位，但经济复苏周期下，股市仍可获得正收益，市场对利率变化敏感，需关注经济周期和公司业绩。
• 行业趋势：各行业在2021年将受益于经济复苏和政策支持，特别是上游资源类、金融IT、房地产、机械、军工、建材等板块表现突出。
• 投资策略：在市场波动中，应关注基本面改善及估值优势，选择具备成长性及盈利潜力的股票进行配置。

关键信息

一、3月十大月度金股推荐

二、各金股分析

1. 紫金矿业

• 行业情况：受益于全球经济复苏、通胀预期及货币政策宽松。
• 公司情况：国内铜矿与金矿生产龙头企业，2021年重点项目将陆续投产，公司业绩有望快速增长。
• 驱动因素：铜价上涨、金价上涨。
• 风险因素：下游需求萎缩、大宗商品价格下跌、矿山项目推进不及预期。
• 关键财务指标：
  • 2020年EPS：0.25元
  • 2021年EPS：0.52元
  • 2022年EPS：0.66元
  • 2020年PE：52倍
  • 2021年PE：25倍
  • 2022年PE：20倍

2. 卫星石化

• 行业情况：丙烯酸及酯行业集中度高，国内需求稳定增长。
• 公司情况：国内最大丙烯酸生产企业，C2项目即将投产，具有成本优势。
• 驱动因素：下游需求驱动、项目投产。
• 风险因素：丙烷价格波动、乙烷价格上涨、产品价差下跌、项目达产不及预期。
• 关键财务指标：
  • 2020年EPS：1.35元
  • 2021年EPS：2.64元
  • 2022年EPS：3.67元
  • 2020年PE：35倍
  • 2021年PE：17.9倍
  • 2022年PE：12.9倍

3. 吉祥航空

• 行业逻辑：受益于“出行内循环”复苏，人均乘机次数提升空间大。
• 公司情况：实施差异化战略，国内业务占比高，业绩恢复确定性强。
• 驱动因素：出行反弹、出境旅行回流。
• 风险因素：疫苗接种不及预期、政策变化、安全事件。
• 关键财务指标：
  • 2020年EPS：-0.39元
  • 2021年EPS：0.47元
  • 2022年EPS：0.67元
  • 2020年PE：-33.7倍
  • 2021年PE：28.2倍
  • 2022年PE：19.7倍

4. 中国平安

• 行业情况：保险板块景气上行，长债利率高位震荡。
• 公司情况：寿险改革完成，个险新单保费高增，负债端改善。
• 驱动因素：新单保费增长、长债利率回升。
• 风险因素：保费增长不及预期、利率曲线下移。
• 关键财务指标：
  • 2020年EVPS：72.65元
  • 2021年EVPS：85.73元
  • 2022年EVPS：97.73元
  • 2020年PEV：1.20倍
  • 2021年PEV：0.98倍
  • 2022年PEV：0.89倍

5. 保利地产

• 行业情况：房地产行业复苏，头部企业受益。
• 公司情况：资金获取能力强，融资成本低，拿地积极。
• 驱动因素：政策宽松、销售增长。
• 风险因素：政策收紧、业务扩展不及预期。
• 关键财务指标：
  • 2020年EPS：2.42元
  • 2021年EPS：2.81元
  • 2022年EPS：3.15元
  • 2020年PE：6.6倍
  • 2021年PE：5.7倍
  • 2022年PE：5.1倍

6. 恒立液压

• 行业情况：工程机械需求逐步释放，传统基建+新基建推动行业增长。
• 公司情况：国产液压件龙头，产品销量和销售额增长。
• 驱动因素：基建投资超预期、复工复产、产品认证。
• 风险因素：行业波动、基建投资不及预期、原材料价格波动。
• 关键财务指标：
  • 2020年EPS：1.66元
  • 2021年EPS：1.97元
  • 2022年EPS：2.08元
  • 2020年PE：63.8倍
  • 2021年PE：50.0倍
  • 2022年PE：47.4倍

7. 旗滨集团

• 行业情况：玻璃行业高景气持续，需求回暖。
• 公司情况：浮法玻璃原片龙头，布局高端玻璃领域。
• 驱动因素：地产竣工回暖、产品高端化。
• 风险因素：原材料价格上涨、下游需求不及预期。
• 关键财务指标：
  • 2020年EPS：0.72元
  • 2021年EPS：0.93元
  • 2022年EPS：1.06元
  • 2020年PE：21.5倍
  • 2021年PE：16.5倍
  • 2022年PE：14.5倍

8. 鸿远电子

• 行业情况：军品需求增长，民品替代加速。
• 公司情况：军工MLCC三巨头之一，业绩增长潜力大。
• 驱动因素：一季报业绩增长、两会政策催化。
• 风险因素：业绩不达预期。
• 关键财务指标：
  • 2020年EPS：2.00元
  • 2021年EPS：2.90元
  • 2022年EPS：3.70元
  • 2020年PE：68.9倍
  • 2021年PE：47.5倍
  • 2022年PE：37.3倍

9. 贵州茅台

• 行业情况：白酒行业集中度提升，品牌优势显著。
• 公司情况：拥有深厚的品牌基础，疫情期间仍完成业绩目标。
• 驱动因素：品牌力、消费场景恢复、政策支持。
• 风险因素：疫情反复、食品安全、下游景气度下降。
• 关键财务指标：
  • 2020年EPS：36.27元
  • 2021年EPS：42.06元
  • 2022年EPS：48.64元
  • 2020年PE：59.3倍
  • 2021年PE：52.0倍
  • 2022年PE：45.0倍

10. 恒生电子

• 行业情况：金融IT行业成长性强，政策支持明显。
• 公司情况：国内金融IT龙头企业，产品线丰富，市占率高。
• 驱动因素：资本市场回暖、新业务拓展、技术落地。
• 风险因素：技术落后、监管限制、客户自主研发、疫情反复。
• 关键财务指标：
  • 2020年EPS：1.19元
  • 2021年EPS：1.48元
  • 2022年EPS：1.83元
  • 2020年PE：76.9倍
  • 2021年PE：61.8倍
  • 2022年PE：54.4倍

风险提示

1. 宽松和刺激政策转向的风险
2. 新冠疫苗进展不达预期的风险
3. 中美矛盾激化的风险

投资建议

• 在市场波动中，应关注基本面优势及估值吸引力。
• 配置“出行内循环”受益的航空股、受益于商品涨价的资源类股票、受益于政策支持的金融IT和保险股。
• 考虑宏观经济趋势及行业景气度，选择成长性强、估值合理的股票进行投资。

核心股票池

结论

报告整体对股市保持谨慎乐观态度，推荐了涵盖多个行业的股票，重点包括受益于经济复苏的资源类股票、受益于政策支持的金融IT和保险股、受益于行业景气的房地产和机械股，以及具备成长潜力的军工和医药股。在市场波动中，应注重基本面和估值的匹配，选择具有长期竞争优势的股票进行配置。