20250311-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb
报告摘要
焦煤焦炭早报（2025-3-11）总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀发布的焦煤焦炭早报，内容涵盖市场基本面、价格走势、库存情况、主力持仓、预期分析及利多利空因素。报告指出，短期内焦煤和焦炭价格均呈现弱稳运行态势，市场整体偏空，但部分指标如基差和库存显示偏多信号。
焦煤分析
基本面
- 产地煤矿维持生产节奏，供应宽松。
- 部分煤矿小幅累库，但因焦炭仍有降价预期，下游焦企按需补库。
- 中间环节观望情绪浓厚，采购放缓。
- 部分煤矿降价后出货一般，报价进一步下跌。
- 下游焦企原料煤库存多在低位，部分有对超跌煤种补库，煤矿库存压力有所缓解。
技术面
- 基差：现货市场价1080，基差16.5，现货升水期货，偏多。
- 库存：钢厂库存768.8万吨，港口库存416.1万吨，独立焦企库存768.8万吨，总样本库存1855.5万吨，较上周减少5.9万吨，偏多。
- 盘面：价格在20日线下方，偏空。
- 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
预期
- 焦钢企业需求依旧乏力，贸易商观望情绪较浓，暂缓采购。
- 随着煤价的继续让步，下游企业成本压力有所缓解，开工积极性尚可。
- 终端市场成交一般，利润修补程度不达预期，对原料煤采购保持谨慎。
- 预计短期焦煤价格或弱稳运行。
利多因素
- 铁水产量上涨
- 供应难有增量
利空因素
- 焦钢企业对原料煤采购放缓
- 钢材价格疲软
焦炭分析
基本面
- 焦企整体生产水平相对持稳，部分地区因两会环保政策影响，开工有所回落。
- 市场观望情绪浓厚，下游采购意愿一般。
- 焦炭供应仍显宽松，偏空。
技术面
- 基差：现货市场价1520，基差-98.5，现货贴水期货，偏空。
- 库存：钢厂库存681万吨，港口库存190.2万吨，独立焦企库存97.2万吨，总样本库存968.4万吨，较上周减少6.8万吨，偏多。
- 盘面：价格在20日线下方，偏空。
- 主力持仓：焦炭主力净空，空增，偏空。
预期
- 钢厂陆续复产，铁水预期增加，钢厂补库需求小幅回升。
- 贸易投机增加，焦企出货情况好转。
- 但会议影响下，部分钢厂仍有检修计划，叠加焦炭库存高位，对焦价支撑不足。
- 焦炭成本支撑仍显偏弱，仍有提降预期。
- 预计短期焦炭或弱稳运行。
利多因素
- 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升
利空因素
- 钢厂利润空间受到挤压
- 补库需求已有部分透支
价格走势
焦煤港口现货价格
- 主焦煤（K4）：河北1080元/吨，山东1080元/吨，无涨跌。
- 1/3焦煤（GJ）：河北1010元/吨（↓20），山东1080元/吨（↓20）。
- 肥煤（Elga）：河北1020元/吨（↓10），山东1050元/吨。
- 肥煤（伊娜琳）：河北1090元/吨，山东1110元/吨。
- 瘦煤（K10）：河北1080元/吨，山东1100元/吨，货少。
- 1/3焦煤（GZH）：河北1000元/吨，山东1000元/吨，无货。
- 气煤（SUEK）：山东1000元/吨。
- 气肥煤（百丽）：河北1030元/吨，山东1030元/吨。
- 主焦煤（贡耶拉）：河北1420元/吨，山东1420元/吨。
焦炭港口价格指数
- 贸易出库：准一级冶金焦（山西）价格1370元/吨，一级冶金焦（山西）价格1470元/吨，均下跌10元。
- 工厂平仓：二级冶金焦（内蒙）价格1340元/吨，准一级冶金焦（山西）价格1440元/吨，一级冶金焦（山西）价格1540元/吨，干熄焦价格1830元/吨。
库存情况
焦煤港口库存
- 截止2月27日，焦煤港口库存416.1万吨，较上周减少1万吨。
焦炭港口库存
- 截止2月27日，焦炭港口库存190.2万吨，较上周减少2.9万吨。
独立焦企库存
- 焦煤库存670.6万吨，较上周减少15.6万吨。
- 焦炭库存97.2万吨，较上周减少5.5万吨。
钢厂库存
- 焦煤库存768.8万吨，较上周增加10.7万吨。
- 焦炭库存681万吨，较上周增加1.6万吨。
其他关键指标
洗煤厂原煤库存
- 样本洗煤厂（110家）原煤库存数据（周）。
洗煤厂精煤库存
- 样本洗煤厂（110家）精煤库存数据（周）。
洗煤厂精煤产量
- 样本洗煤厂（110家）日均精煤产量数据（周）。
焦炉产能利用率
- 全国230家独立焦企样本产能利用率71.1%，较上周减少0.9%。
吨焦平均盈利
- 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利-71元，较上周减少14元。
焦炭日均产量
- 独立焦化企业日均产量数据（周）。
焦炭月度产量
- 焦炭当月产量数据。
高炉开工率
- 全国247家企业高炉开工率数据。
铁水产量
- 全国247家企业日均铁水产量数据。
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