20250830-国金证券-医药健康行业研究_WCLC学术会议临近_关注国产新药投资机会_20页_2mb

医药行业周报核心内容总结

板块表现

本周医药板块出现资金轮动，创新药板块虽波动但长期趋势向上。A股创新药指数上涨2.65%，H股创新药指数上涨2.82%，多家企业中报表现亮眼，如信达生物大幅盈利、艾力斯伏美替尼高速放量、康方生物HARMONi-A研究取得临床意义结果。

核心投资机会

1. 创新药

   • 泛癌种潜力双/多抗药物、小核酸药物及ADC赛道持续看好，重点关注国产创新药近期披露的临床数据和商业化进展。
   • 2025世界肺癌大会（WCLC）将于9月召开，中国学者主导的新药报告2项主席环节，国产新药临床数据值得期待。

2. 医疗器械
   政策支持AI与医疗融合及脑机接口突破，东软医疗光子计数CT获批，叠加招标恢复趋势，头部企业业绩拐点临近，建议关注研发管线丰富的公司。

3. 药店行业
   Q2业绩改善，头部企业降本增效获效，门店结构调整优化后行业集中度有望提升。

4. 医疗服务
   市场复苏态势下，爱尔眼科、爱博医疗业绩改善显著，屈光手术及视光业务保持增长。

重点标的

信达生物、康方生物、科伦博泰、恒瑞医药、诺诚健华、华东医药、特宝生物、益丰药房、太极集团、迈瑞医疗、长春高新、三诺生物、固生堂。

新药进展

• 小核酸药物：再生元C5 siRNA药物Cemdisiran III期临床成功，国内技术平台加速发展。
• 生长激素：特宝生物怡培生长激素新增成人GHD适应症获批，潜在临床获益显著。

政策动态

国务院推出《人工智能+行动意见》，推动AI在医疗场景融合，利好智能医疗设备及服务商。同时要求加快脑机接口创新，相关政策持续发酵中。

风险提示

需关注汇率波动、国内外政策变化、投融资周期节奏与并购整合风险。