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文灿股份（603348.SH）Q2短期承压，看好下半年业绩修复

核心内容概述

文灿股份（603348.SH）在2024年第二季度面临短期业绩承压，但随着核心客户订单放量和新项目投产，公司预计下半年将进入业绩修复周期。当前股价为28.82元，市值约76.1亿元，分析师维持“买入”评级。

主要观点

• Q2业绩表现：公司预计2024年上半年实现归母净利润0.7亿元~0.9亿元，同比增长403.2%~547%。其中，Q2归母净利润预计为0.08亿元~0.28亿元，同比增长约63.6%。
• 短期承压原因：Q2业绩环比下降主要受到海外业务影响，但公司本部已逐步恢复，受益于赛力斯M9和蔚来等客户的拉动，业绩实现同环比增长。
• 盈利修复预期：核心客户如蔚来、问界等在24Q2以来持续发力，预计带动公司本部产能利用率提升和产品结构优化，推动盈利能力逐步恢复。
• 行业趋势：一体化压铸是新能源汽车轻量化和成本效率优化的关键方向，市场潜力巨大，公司凭借在铝铸车身件领域10多年的经验，已成为该领域的绝对龙头。
• 估值与评级：调整后的2024-2026年归母净利润预测分别为3.2亿元、5.2亿元、7亿元，对应PE分别为24X、15X、11X，维持“买入”评级。

关键信息

财务预测

财务比率

风险提示

• 海外业务低于预期
• 核心客户需求低于预期
• 盈利修复进度低于预期

投资建议

分析师认为，文灿股份作为一体化压铸制造环节的龙头，具备显著的先发优势，未来随着多品牌多车型的一体压铸项目投产，有望进入订单-盈利-扩张的正循环。公司盈利拐点已至，未来业绩修复空间较大，维持“买入”评级。

总结

文灿股份在2024年Q2受海外业务影响，业绩出现短期承压，但随着核心客户订单的持续放量，公司盈利能力有望逐步恢复。公司作为一体化压铸领域的领军企业，凭借在铝铸车身件方面的深厚积累，正迎来行业发展的关键机遇。分析师调整了盈利预测，认为公司未来三年归母净利润将实现快速增长，估值合理，具备长期投资价值。