20170925-申万宏源-纺织服装行业周报_电商旺季来临_O2O强强联合龙头受益_14页_886kb

报告摘要

2017年9月18日至25日期间，纺织服装行业迎来复苏趋势，显示出行业见底回升的迹象。随着电商旺季的来临，线上线下渠道的融合以及品牌与平台的强强联合，为行业带来了新的增长动力。同时，部分公司通过战略调整和资本运作，进一步巩固其市场地位。

零售数据：
- 2017年8月份，全国百家重点大型零售企业零售额同比增长 $2.9%$，增速高于上年同期3.4个百分点。
- 全国50家重点大型零售企业零售额同比增长 $7.1%$，是2017年以来的最高月度增速，其中零售额实现正增长的企业占比达 $50%$。
电商发展：
- 1-8月，国内实物商品网上零售额同比增长 $29.2%$，占社会消费品零售总额的比重为 $13.8%$，较上年同期上升2.2个百分点。
- 电商板块在8月表现亮眼，但整体纺织服装板块表现弱于市场。
跨境电商平台流量变化：
- Gearbest：UV上升 $4.4%$，PV上升 $15.8%$，全球排名上升1位。
- Zaful：UV下降 $11.0%$，PV下降 $3.0%$，全球排名上升859位。
- Rosegal：UV下降 $3.9%$，PV上升 $0.4%$，全球排名上升1136位。
- Amazon：UV和PV均下降，但依然保持较高的全球排名。
- eBay：UV和PV均上升，显示出其在中国市场的增长潜力。

类别	证券代码	证券简称	股价（元）	市值（亿元）	EPS（2017）	EPS（2018）	EPS（2019）	PE（2017）	PE（2018）	PE（2019）	评级
纺织服装	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	增持
男装	600398.SH	海澜之家	10.17	457	0.70	0.77	0.87	15	13	12	买入
女装	603808.SH	歌力思	24.31	82	0.59	0.87	1.04	41	28	23	增持
休闲装	603877.SH	太平鸟	28.53	137	0.89	0.94	1.56	32	30	18	增持
家纺	002327.SZ	富安娜	8.81	77	0.50	0.52	0.54	18	17	16	增持

代码	简称	解禁日期	解禁数量（万股）	变动前流通A股占比（%）	变动后流通A股占比（%）	解禁股份类型
002699.SZ	美盛文化	2017/10/24	5,563.64	75.99	82.10	定向增发机构配售股份
002494.SZ	华斯股份	2017/11/13	3,337.45	67.22	75.88	定向增发机构配售股份
002640.SZ	跨境通	2017/11/13	6,293.71	52.22	56.60	定向增发机构配售股份
002503.SZ	搜于特	2017/11/14	39,682.54	52.07	64.77	定向增发机构配售股份
603518.SH	维格娜丝	2017/12/4	690.76	36.55	41.08	首发原股东限售股份
603555.SH	贵人鸟	2017/12/7	1,460.21	97.68	100.00	定向增发机构配售股份
300577.SZ	开润股份	2017/12/21	541.35	24.85	29.33	首发原股东限售股份
002832.SZ	比音勒芬	2017/12/25	2,400.00	25.00	47.50	首发原股东限售股份

推荐公司：
- 高增长电商：跨境通、南极电商、开润股份
- 低估白马：海澜之家、森马服饰
- 多品牌女装：太平鸟、安正时尚、歌力思
投资评级：
- 买入：海澜之家、森马服饰、比音勒芬
- 增持：太平鸟、歌力思、安正时尚、朗姿股份、三夫户外、富安娜、奥康国际、华孚色纺、百隆东方、拉芳家化、美盛文化、华斯股份、跨境通、搜于特、开润股份
- 中性：上海家化

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