20181117-长城证券-电力设备与新能源行业周报_新能源车锂电池装机量增长稳定_配额制第三版征求意见稿发布_16页_1mb

新能源行业周报总结

核心内容

• 投资评级：推荐（维持）
• 报告日期：2018年11月17日
• 分析师：马晓明（S1070518090003）
• 联系人：蔡紫豪（S1070118070018）

主要观点

新能源汽车

• 2018年1-10月累计装机电量为35.69GWh，同比增长90.15%；10月单月装机量6.13GWh，同比增长82.87%。
• 三元电池装机量为3.59GWh，同比增长1.65倍，占比67.61%；磷酸铁锂电池装机量为1.88GWh，同比上升62.96%，但环比下降19.94%。
• 纯电乘用车装机量3.78GWh，同比增长168.12%，环比增长14.14%；插混乘用车装机量4.29GWh，同比增长1.59倍。
• 方形电池仍是主流，装机量4.61GWh，占比75.23%；软包电池装机量0.84GWh，同比增长17.24%，渗透率13.65%。
• 前五装机企业为宁德时代（2.58GWh）、比亚迪（1.36GWh）、国轩高科（0.29GWh）、比克（0.29GWh）、力神（0.20GWh），合计市占率76.95%。
• 行业趋势：锂电池供需过剩加剧，高端产品更受青睐；湿法隔膜扩产加速进口替代；正极材料集中度提升；负极价格处于底部，有望量升价稳；电解液价格受溶剂成本上涨影响开始提价，未来有望量价齐升。
• 推荐公司：宁德时代、创新股份（湿法隔膜）、璞泰来（负极材料）、天赐材料（电解液）、杉杉股份（正、负极材料）、当升科技（高镍三元正极）、新纶科技（软包电池铝塑膜）。

新能源发电

• 11月15日，国家发展改革委和国家能源局发布《关于实行可再生能源电力配额制的通知》（第三版征求意见稿），明确配额考核主体分为售电和用电两类，设定了激励性指标及“双控”免考核制度。
• 配额制的实施将有助于新能源电力消纳，利好新能源发电企业，缓解可再生能源基金压力，改善现金流，降低弃风弃光现象，为新能源发电市场托底。
• 推荐公司：隆基股份、通威股份（光伏）、金风科技（风电）。

关键信息

行业动态

• 政策方面：配额制第三版征求意见稿发布，新能源发电市场有望进一步改善。
• 市场表现：本周电气设备（申万）指数上涨6.44%，新能源汽车指数上涨8.30%。
• 新能源车销售：10月新能源车销量数据持续向好，但部分企业如孚能科技装机量下降，掉出前五。
• 产业数据：锂电池市场整体稳定，正极材料价格维持平稳，负极材料价格区间较大，隔膜市场量价持稳，电解液价格受原材料影响上涨。

公司动态

• 力帆股份：10月新能源汽车产销增长，累计销量显著提升。
• 圣阳股份：拟收购新能同心100%股权，交易作价12.33亿元。
• 赢合科技：拟在波兰设立子公司，进一步开拓海外市场。
• 特变电工：向新特能源增资，用于高纯多晶硅及风电项目。
• 首航节能：对全资子公司增资，提升其资本实力。
• 易事特、和顺电气、平高电气：分别中标广东电网及国家电网项目，业务拓展顺利。
• 天华超净：与宁德时代等共同投资建设锂电材料项目。
• 河钢集团与国能汽车：签署全面合作协议，推动新能源汽车产业链整合。
• 戴姆勒：投资11亿元人民币在中国建设新研发技术中心。
• 大连市：计划到2025年实现全市网约车全部采用新能源汽车。
• 昆明市：出台新能源车充电服务费标准，由“电费+服务费”组成。

风电项目进展

• 大唐新能源：山东滨州阳信风电场二期5万千瓦项目获核准。
• 中广核新能源：江苏淮阴52.5MW风电场项目获核准。
• 福建莆田石城：200MW海上风电项目获批。
• 华润电力：河北承德围场150MW风电项目并网发电。
• 锡林郭勒盟：弃风率同比减少11.6%，弃风电量和弃风率双降。
• 中广核新能源：肇庆广宁螺岗二期49.5MW风电场项目获核准。

光伏项目进展

• 青海绿电与金风慧能：签署新能源智慧服务战略合作协议，推动智慧运维。
• 广西：公示风电和光伏项目，涉及68个风电项目，总装机4429.7MW。
• 政策支持：光伏行业在政策、技术和成本方面边际向好，平价上网趋势明显。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 新能源装机增速不及预期
• 弃风率下降不及预期
• 政策性风险
• 系统性风险

产业数据概览

总结

本周新能源行业整体表现良好，新能源汽车和发电板块均有所增长。政策层面，配额制第三版征求意见稿发布，对新能源电力消纳有积极影响。行业数据方面，新能源车动力电池装机量持续增长，其中三元电池增长显著，软包电池渗透率上升。光伏和风电项目进展顺利，部分区域弃风率下降，政策支持和市场趋势向好。投资建议方面，重点推荐中游龙头企业及具备高镍三元正极、软包电池铝塑膜等技术优势的公司。