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环保税法正式实施，重点关注工业环保

核心内容概述

2018年1月1日起，环保税法和《水污染防治法（修订版）》正式实施，标志着我国环保政策进入新的阶段。环保税法的实施将对工业环保产生深远影响，而《水污染防治法》的修订则强化了水环境治理的法律基础。同时，全国能源工作会议提出“十三五”期间将淘汰煤电落后产能2000万千瓦，煤电装机占比降至55%。这些政策为环保与公用事业板块带来了新的发展机遇。

主要观点

环保板块

1. 环保税法实施

   • 环保税法自2018年1月1日起实施，约50%的省市进行税费平移，其余城市税额提升1-4倍，预计理论征收额度近千亿元。
   • 环保税法的实施将提升工业企业对环保投入的重视，推动治理积极性。

2. 环保投资主线

   • 工业环保：环保督察、排污许可制、环境税法带来工业环保机会。
   • 流域治理：PPP政策、河长制、“水十条”推动流域治理发展。

3. 细分领域推荐

   • 监测检测：环保税征收依据以自动监测为主，推荐聚光科技。
   • 工业大气：京津冀及周边地区大气治理持续高压，关注龙净环保、清新环境。
   • 工业水：关注上海洗霸、国祯环保、博世科。
   • 工业危废：关注东江环保、金圆股份、雪浪环境。
   • 流域治理：PPP政策倾斜民营企业，重点关注东方园林、博世科、京蓝科技。
   • 其他领域：推荐内生良好、国改实质推进的兴蓉环境，关注《土壤污染防治法》带来的土壤修复机会。

4. 本周重点关注标的

   • 聚光科技、兴蓉环境、龙净环保、京蓝科技。

公用事业板块

1. 电力方面

   • 电力供给侧改革和售电侧改革持续推进，关注水电龙头长江电力、国投电力、川投能源。
   • 重点关注电改第一股三峡水利。

2. 燃气方面

   • 京津冀天然气供应紧缺，LNG价格上涨，关注蓝焰控股、广汇能源、中天能源。
   • 清洁取暖规划推动煤改气，持续关注迪森股份、百川燃气。

3. 本周重点关注标的

   • 三峡水利、蓝焰控股。

关键信息

政策要点

• 环保税法：2018年1月1日正式实施，国务院发布《环境保护税法实施条例》，明确税务与环保部门协作机制。
• 水污染防治法：2018年1月1日起施行，重点内容包括“河长制”、农业农村水污染防治、饮用水保护、环保监测等。
• 清洁取暖规划：长期推动煤改气，大方向不变。
• 煤电淘汰：到“十三五”末，全国将完成取消和推迟煤电建设项目约1.5亿千瓦，淘汰落后产能2000万千瓦。

市场表现

• 上证综指上涨0.31%，沪深300下跌0.59%，创业板指下跌1.50%。
• 申万公用事业板块下跌1.47%，其中燃气板块跌幅最大（-3.25%），环保板块下跌1.60%。

重点公司公告

• 多家环保和公用事业公司发布重大事项公告，包括并购、增资、中标、股权转让等。
• 蓝焰控股：限售股份解除限售，可上市流通。
• 启迪桑德：中标多个PPP项目，涉及污水处理和环保工程。
• 高能环境：完成限售股上市流通，推进土壤修复相关项目。

风险提示

• 非电政策出台不及预期风险。
• 电改和煤改气政策落实不及预期风险。

重点关注板块与标的

投资评级说明

• 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
• 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

行业评级说明

• 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
• 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
• 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

重要声明

• 本报告由西南证券研究发展中心发布，数据来源合法合规。
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