20230804-中原证券-医药行业月报_医药反腐进行中_行业磨底_18页_2mb

中原证券医药行业月报分析总结

• 市场表现：
  2023年7月，中信生物医药行业指数下跌0.20%，跑输沪深300指数5.86个百分点，在二级行业中排名倒数第8位，较上月略有上升。板块内个股分化明显，创新药企业表现较好，部分公司股价大幅波动。

• 行业估值：
  截至2023年7月31日，中信医药行业动态PE为39.18倍，处于近10年中位水平。

• 政策风险：
  7月21日，国家十部门联合部署医药领域腐败问题集中整治，覆盖公立医疗机构及院外市场，预计将对板块形成压制。此外，上海拟开展中成药集采可能引发连锁反应。

• 原料药价格：
  维生素A、E价格疲软（VE单月下跌46%），VA也表现疲软，缺乏上涨驱动；玉米和大豆价格小幅上涨，极端天气可能加剧农产品价格波动。

• 中药材价格：
  重点跟踪的31种中药材中，18种价格震荡上升，13种震荡下跌，极端气候将加剧价格波动。

• 投资建议：
  考虑到政策不确定性，下调行业评级至“同步大市”。中药板块具备长期投资机会，建议重点关注羚锐制药（600285）、东阿阿胶（000423）、寿仙谷（603896）。风险包括中美政治风险、行业政策变化及公司经营风险。