20230816-交银国际证券-医药行业周报_医药领域反腐持续深入；行业外商投资环境有望持续优化_7页_467kb

报告核心摘要

行情回顾
本周（8月9日-8月15日）恒生指数下跌35%，恒生医疗保健指数下跌26%。港股医药板块整体跑赢大市，细分行业表现分化：

• 生物科技、制药板块录得正收益
• 医疗保健技术、医疗保健设备与用品等板块跌幅显著

政策与行业动态

1. 外商投资优化：国务院拟加快生物医药领域外商投资项目落地，并简化临床试验及药品生产流程。
2. 医药反腐持续深化：卫健委强调将加大对典型问题处置及通报力度，集中整治六类问题，强化行业合规共识。
3. 地方集采动态：河南与河北等省已启动新一轮药品集采，影响品种超百种。

投资观点与风险提示

• 短期：反腐情绪可能继续影响板块波动，但长期看好具有临床与商业化优势的创新药企。
• 风险因素：政策局势变化、利率调整、地缘政治风险均需警惕。
• 估值数据：港股医疗板块估值分化明显，生物科技、制药板块市盈率较高，部分业务未盈利企业估值为负。

公司动态

• 康宁杰瑞制药亮相ESMO大会，公布多款研发进展。
• 恒瑞医药与外资签署授权协议，拓展全球研发合作。
• 三叶草生物发布盈利预告，德琪医药、信达生物等个股涨幅显著。

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