20230103-川财证券-氢能行业月报_燃料电池车销量维持高增_未来增量空间大_11页_292kb

报告摘要

燃料电池车销量维持高增，未来增量空间大

核心内容

2022年1月至11月，我国燃料电池车销量达到0.3万辆，同比增长1.5倍，11月销量为400辆，同样实现1.5倍增长，显示出燃料电池车市场持续的高增长态势。根据历年四季度产销高峰期的规律，预计2022年全年燃料电池车销量将突破4000辆。截至2022年11月底，燃料电池车保有量达1.17万辆，预计年底将增至约1.3万辆。按照《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》的指引，到2025年燃料电池车保有量有望达到5万辆，未来三年销量规模将有约3倍的增量空间。

目前，我国氢能产业示范推广进程顺利，龙头企业在融资方面取得进展，如亿华通赴港上市，国鸿氢能向港交所递表，这些融资活动将为氢能产业提供重要资金支持，加快核心部件的研发和制造进程，推动产业持续发展。

主要观点

燃料电池车销量持续增长，2022年全年有望突破4000辆。
保有量预计年底将达1.3万辆，未来三年保有量有望实现3倍增长。
氢能企业通过上市融资，有望加速技术突破和产能扩张。
五大氢能示范城市群的建设将为燃料电池车市场提供重要支撑。
氢能产业政策支持明确，发展前景广阔。

关键信息

行业数据

2022年1月至11月燃料电池车销量为0.3万辆，同比增长1.5倍。
11月销量为400辆，同比增长1.5倍。
截至2022年11月底，燃料电池车保有量为1.17万辆，预计年底为1.3万辆。
2025年燃料电池车保有量目标为5万辆，未来三年增量空间约3倍。

市场表现

2022年12月氢能源指数下跌5.36%，上证指数下跌1.97%，沪深300上涨0.48%。
氢能源板块PETTM为15.59，历史分位值为20.99%，处于历史较低水平。
12月涨幅前五的个股为光智科技、晶科科技、卫星化学、龙洲股份和龙佰集团。
跌幅前五的个股为凯美特气、水发燃气、恒华科技、中油资本和金博股份。

重点公司动态

上海电气：发布两款制氢装备新产品，碱性电解水制氢装备单体产氢量达1500Nm³/h，PEM电解水制氢装备单体产氢量达50Nm³/h，均具备高效率、低成本、模块化设计等优势。
东方电气：自主研发的OLAS270A燃料电池系统通过国家强检认证，额定功率达270千瓦，峰值功率达272千瓦，是国内功率最高的燃料电池单机系统。
中国石化：国产化兆瓦级质子交换膜（PEM）电解水制氢装置在燕山石化成功运行，实现零碳、零污染物排放，标志着自主技术“绿电”制“绿氢”流程打通。
天合光能：发布首台套碱性电解水制氢设备，产氢量为1000Nm³/h，效率和成本均有显著提升，计划2023年建成1GW电解水制氢设备产能。
长安汽车：成立“长安科技公司”，发布三大新能源动力，其中氢燃料电池系统实现国内首创设计，氢电转换效率提升62%，百公里馈电氢耗为0.65kg，3分钟超快补能。
亿华通：与宇通轻型及宇通商用签订2023年度采购合同，合计采购500台燃料电池发动机及相关物料。

风险提示

供应链瓶颈可能导致燃料电池车销量不及预期。
氢能市场推广进程可能受政策、技术、成本等因素影响，存在不及预期的风险。

正文目录概览

一、投资观点
二、行业数据与资讯
- 2.1 行业主要数据
- 2.2 行业主要资讯
三、A股市场表现
- 2.3 板块涨跌表现
- 2.4 公司涨跌表现
四、重点公司动态
风险提示

图表目录概览

图1：燃料电池汽车销量情况
图2：各行业板块月度表现
图3：氢能源行业板块估值

投资评级

证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准。
- 30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
- 30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。