20240205-天风证券-非金属新材料行业研究周报_赫氏Q4财报_航空航天在手订单充足_持续关注凯盛科技_22页_1mb

非金属新材料行业分析总结

核心内容

本文为天风证券发布的非金属新材料行业分析报告，涵盖碳纤维、显示材料和新能源材料三大子板块。报告重点分析了行业现状、市场需求、价格走势及重点企业表现，并结合赫氏Q4财报、近期行业动态及市场行情，提出投资建议。

主要观点

碳纤维板块

1. 价格走势：当前碳纤维市场价格保持稳定，T300-24/25K和T700-12K价格未有明显波动。
2. 需求情况：市场需求整体平稳，但受春节假期影响，部分小厂需求有所缩减。风电叶片、碳碳复材等下游领域需求相对稳定。
3. 成本分析：原丝价格稳定，丙烯腈价格小幅下调，对毛利影响有限。去除丙烯腈成本后，碳纤维毛利有所上升。
4. 利润结构：原丝端利润占比较高，约为碳丝端的5倍。
5. 企业关注：建议关注吉林碳谷、中复神鹰、光威复材、鲁阳节能等企业，尤其是中复神鹰，其产能扩张有望带动业绩增长，且在碳碳复材、氢气瓶等领域前景广阔。

显示材料板块

1. 市场表现：折叠屏手机市场持续高增长，2023年Q3全球出货量同比增长16%，中国出货量同比增长67%。
2. 企业动态：
   • 三星显示器正在考虑采用喷墨印刷技术用于新款可折叠手机边框。
   • 京东方华灿光电建设MicroLED研发生产基地，预计满足多种显示需求。
   • 宜昌惠科夷丰光电实现mLED COB产品量产。
   • 粒量科技Mini/MicroLED一期项目竣工投产。
   • TCL华瑞照明新厂投产，显著提升产能。
   • 三星推出透明MicroLED，具有定制化优势。
   • 科伦特在ISE展会上发布多款商显产品，包括全自动升降折叠AI一体机。
3. 重点推荐：凯盛科技（与电子团队联合覆盖）因其在显示材料领域的卡脖子环节具有溢价能力。

新能源材料板块

1. 光伏辅材：高纯石英砂价格稳定，EVA/POE光伏料价格上调，但需求疲软。光伏胶膜价格维稳，市场仍处于价格调整期。
2. 风电市场：2023年全国新增风电并网装机容量达44.13GW，同比上升17.27%。海风项目加速推进，预计2024年将迎来交付高峰。
3. 行业动态：
   • 中国电力企业联合会预测，2024年新能源发电装机将超过2亿千瓦，占总装机容量比重达40%。
   • 阿联酋建成全球最大单体光伏电站，年发电量足以维持20万户家庭用电。
   • 阿联酋迪拜启动1800MWac太阳能光伏电站建设，预计减少240万吨碳排放。
   • 菲律宾新能源投资公司AP Power与明阳集团达成合作意向，计划2025年前实现500MW装机目标。
   • 西藏措美哲古风电场累计发电量突破2亿千瓦时，为世界最高海拔风电场。

关键信息

• 行业评级：非金属新材料行业被评级为“强于大市”。
• 市场表现：新材料指数本周下跌7.9%，跑赢沪深300指数（-5.9%）。
• 个股表现：本周仅0.02%的个股实现正收益，乐通股份、光威复材表现相对较好。
• 风险提示：下游需求不及预期、行业格局恶化、原材料涨价超预期。

重点标的情况（2024/02/02）

总结

本文详细分析了非金属新材料行业的碳纤维、显示材料和新能源材料三大板块，指出碳纤维市场处于阶段性底部，但原丝环节企业较少，价格战可能性较低；显示材料领域折叠屏手机需求持续增长，尤其是国内市场表现强劲；新能源材料方面，光伏与风电均保持增长趋势，海风项目加速推进，预计2024年将迎来交付高峰。建议重点关注中复神鹰、凯盛科技、时代新材等企业，同时关注行业风险。