20240204-国投证券-行业周报_煤矿安全生产条例_公布_安监常态领先大市-A化趋严或持续制约供给释放_21页_1mb

煤炭行业周报摘要

本报告总结了国投证券股份有限公司2024年2月4日发布的煤炭行业周报内容。报告基于《煤矿安全生产条例》的公布和实施，分析了煤炭行业的供给、需求、价格和投资策略。

核心观点：
《煤矿安全生产条例》自2024年5月1日起施行，旨在加强煤矿安全生产工作。条例提高了罚款和处罚力度，强化了停产整改和关闭机制，预计常态化安监将导致煤炭供给收缩。尽管电厂日耗保持高位，但长协煤供应充足，动力煤市场稳中偏弱运行。焦煤价格因供应增加而下跌，但春节临近供应可能收紧，煤价趋于稳定。高股息资产在低利率环境下具吸引力，建议关注相关标的。

市场回顾：
本周上证指数下跌6.19%，沪深300指数下跌4.63%，煤炭行业指数（中信）下跌2.30%。板块个股中，中国神华、潞安环能等涨幅居前；安泰集团等跌幅居后。

供给与需求：
国家矿山安全监察局强调“保供在安全条件下”，条例实施后2023年煤炭产量增速放缓。动力煤库存增加，价格环比下降23%，整体情绪偏弱。焦煤供应暂时增加后预计收紧，价格相对稳定。需求端，下游企业陆续放假，终端需求受限。

投资策略：
建议关注高股息稳定性，如中国神华和陕西煤业。炼焦煤方面，供约束持续，推荐山西焦煤、淮北矿业等。国企改革与市值创新驱动ROE改善，关注中煤能源等。同时，强调风险包括煤价波动、需求不及预期等。

数据与动态：
动力煤和焦煤价格均有下降，港口库存和运价指标显示去库趋势。公司业绩方面，部分企业如盘江股份盈利下滑，诚志股份等预计好转。风险提示为煤价大幅波动和安全事故相关。

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