20260622-山西证券-煤炭行业周报_市场供应趋紧_煤价偏强运行_16页_1mb

煤炭行业周报总结（20260615-20260621）

核心内容概述

本周煤炭行业整体呈现供应趋紧、煤价偏强运行的趋势。动力煤市场因安全检查导致部分煤矿暂停生产，下游需求保持稳定，煤价维持高位。冶金煤市场因安全监管趋严及下游焦炭提价，价格持续上涨，库存下降，市场情绪偏乐观。

主要观点

• 市场供应趋紧：由于安全检查力度加大，部分煤矿暂停生产，导致市场供应减少，煤价维持高位。
• 需求支撑明显：下游化工冶金行业维持刚需采购，对煤价形成支撑。
• 安全监管影响深远：山西矿难后安监政策趋严，减产逻辑下炼焦煤价格最受益。
• 海外局势与煤化工战略价值：尽管海外局势有所缓和，但油价短期内难以回落，煤化工的战略价值仍具吸引力。
• 投资建议：关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】、【盘江股份】等炼焦煤企业，以及【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【陕西煤业】等动力煤企业。

关键信息

动力煤市场

• 价格：截至6月19日，环渤海动力煤现货参考价为863元/吨，周持平；秦皇岛港动力煤平仓价为863元/吨，周持平。
• 库存：截至6月20日，环渤海九港煤炭库存为2629万吨，周变化-7.09%。
• 运价：中国沿海煤炭运价指数及国际煤炭海运费（印尼南加-连云港）显示运价维持稳定。

冶金煤市场

• 价格：京唐港主焦煤库提价2200元/吨，周变化+3.77%；京唐港1/3焦煤库提价1650元/吨，周持平。
• 库存：国内独立焦化厂炼焦煤库存933.26万吨，周变化-5.59%；247家样本钢厂炼焦煤库存781.76万吨，周变化-0.34%；喷吹煤库存436.87万吨，周变化+0.56%。
• 开工率：独立焦化厂焦炉开工率74.37%，周变化-0.48%；样本钢厂高炉开工率84.27%，周变化+0.35%。

焦钢产业链

• 焦炭价格：一级冶金焦价格持续上涨，焦炭库存下降。
• 价差：冶金焦与炼焦煤价差扩大，显示焦炭利润空间上升。
• 钢材库存：螺纹钢全社会库存及生产企业库存有所下降。

煤炭运输

• 运价指数：沿海煤炭运价指数及国际海运费维持稳定，反映运输成本未显著变化。
• 货船比：环渤海四港货船比低于往年同期，显示运输紧张。

煤炭相关期货

• 期货价格：焦煤、焦炭期货价格下跌，但跌幅有限，市场整体偏强。
• 南华能化指数：收盘价下跌，反映煤化工板块短期承压。

煤炭板块行情回顾

• 指数表现：煤炭（中信）指数周跌幅-5.73%，煤炭开采洗选指数周跌幅-5.69%，煤炭化工指数周跌幅-6.18%。
• 行业对比：煤炭指数表现弱于沪深300指数，但强于其他多数行业指数。

风险提示

• 政策风险：反内卷政策效果温和，可能影响行业增长。
• 需求风险：需求大幅回落可能对煤价造成压力。
• 进口风险：进口煤大幅增加可能冲击国内市场。

附录摘要

上市公司重要公告

• 开滦股份：为炭素化工公司提供财务资助，金额1亿元。
• 云煤能源：全资子公司师宗焦化经济性停产，以控制亏损。
• 潞安环能：子公司姚家山煤矿项目获得国家能源局核准。
• 恒源煤电：回购股份比例达1.07%，累计支付资金9387.7万元。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（波动率小于等于基准）和B（波动率高于基准）。

总结

本周煤炭行业因安全检查和下游需求支撑，整体价格偏强运行。动力煤市场供应趋紧，库存下降；冶金煤市场因安全监管和焦炭提价，价格持续上涨。投资建议关注具备减产逻辑和需求支撑的炼焦煤企业及动力煤企业。风险提示包括政策、需求和进口煤增加等因素。行业数据和公告显示，部分企业采取财务资助或停产措施以应对市场变化，同时部分煤矿项目获得批准，显示行业仍具发展潜力。