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2015年9月11日晨会报告总结

核心内容

本报告主要围绕市场动态、宏观经济、行业热点及政策动向展开，重点分析了当前股市、商品期货、汇率走势，以及CPI、PPI、楼市、金融租赁等领域的变化与前景。

主要观点

1. 市场综述

• 当前市场不具备大行情，短期走势仍需观望。
• 板块轮动明显，投资者难以把握节奏，赚钱效应有限。
• 多空博弈激烈，空方力量仍存在，市场信心不足。

2. 宏观经济分析

• CPI与PPI分化：8月CPI同比上涨2%，创一年新高，但PPI同比跌幅扩大至5.9%，显示经济仍面临需求不足问题。
• 政策导向：财政政策仍以积极为主，货币政策维持流动性平稳，不会出现方向性调整。
• 人民币走势：人民币贬值态势缓和，年末汇率预计在6.4—6.5区间，政策倾向于加大双向波动，打破单边贬值预期。

3. 新能源与锂电池板块

• 锂电池行业受益于新能源汽车的快速发展，行业龙头业绩增长显著。
• 行业规范标准提升，产能缺口依然明显，未来市场空间巨大。
• 多家上市公司已开始扩产，以满足市场需求，预计新能源汽车销量将持续增长。

4. 创业孵化行业

• 创业孵化市场活跃，但盈利模式尚不清晰，造血机制仍待探索。
• 多种商业模式在尝试中，如“0收费0占股”、“股权众筹”等。
• 二级市场波动加剧了孵化器分化，但也促使优质项目更易被发现。

5. 化纤行业“十三五”规划

• 重点发展高性能纤维，推动产业升级。
• 产量增速将放缓，年均增长3.6%，行业需向研发、品牌、绿色生产转型。
• 高性能纤维对国防、新能源、高科技等产业具有重要意义。

6. 输配电价改革

• 宁夏成为全国第二个省级输配电价改革试点，具有代表性。
• 改革旨在推进电价市场化，减少交叉补贴，提升透明度。
• 有助于探索公平合理的跨区域输电模式，为后续改革铺路。

7. 金融租赁行业

• 国务院出台政策支持金融租赁行业发展，鼓励其上市。
• 行业资产规模增长迅速，但渗透率和行业覆盖率仍较低。
• 融资渠道拓宽，未来行业发展空间广阔。

8. 楼市“金九银十”开局不利

• 9月首周新房成交量大幅下滑，金九成色不足。
• 上半年需求透支、股市波动、购房力下降是主要原因。
• 开发商采取谨慎推盘策略，预计银十可能更具看点。

关键信息

市场表现

• 上证综指：3197.89，下跌1.39%
• 沪深300：3357.56，下跌1.23%
• 香港恒生：21562.50，下跌2.57%
• 道琼斯：16330.40，上涨0.47%
• 标普500：1952.29，上涨0.53%
• 纳斯达克：4253.45，下跌1.16%
• 德国DAX：10210.44，下跌0.90%
• 法国CAC：4596.53，下跌1.46%
• 日经225：18299.62，下跌2.51%

商品期货

• 纽约原油：45.69，上涨3.58%
• COMEX黄金：1111.10，上涨0.41%
• LME铜：5365.00，上涨0.37%
• LME铝：1630.00，下跌0.06%
• BDI航运：918.00，下跌2.55%

汇率

• 美元/人民币：0.16，下跌2.73%
• 美元/日元：0.01，下跌1.19%
• 欧元/美元：0.89，下跌0.09%
• 英镑/美元：0.65，上涨0.18%
• 澳元/美元：1.43，上涨0.46%
• 美元/港元：0.13，上涨0.00%

政策与行业动向

• 李克强在达沃斯论坛强调培育健康资本市场，推进结构性改革。
• 国家发改委批复宁夏电网为全国第二个省级输配电价改革试点。
• 金融租赁行业迎来政策利好，鼓励其上市及扩大融资渠道。
• 山东已划转500亿元养老金委托社保基金运营，剩余500亿元将在2016年春节前到位。

总结

当前市场整体偏弱，缺乏明确的主线热点，投资者应保持谨慎，观望为主。宏观经济方面，CPI温和上涨，PPI持续低迷，政策仍以稳增长为主。新能源、锂电池、化纤等行业在政策支持下表现良好，具备增长潜力。楼市“金九银十”开局不利，需求透支和股市波动是主因，开发商策略保守。金融租赁行业在政策支持下有望加速发展。