20160105-民族证券-晨会报告_15页_1mb
报告摘要
2016年1月5日晨会报告总结
核心内容概述
本报告主要分析了2016年初中国股市、商品市场及宏观经济形势，同时涉及行业动态与政策动向。整体来看，市场情绪偏谨慎，经济面临结构性调整压力，政策层面强调供给侧改革与宏观调控的协调推进，行业方面则聚焦制造业、能源、互联网等领域的变化与机遇。
一、市场动态
1. 股票市场
- 大盘走势：节前一周，国内前七大基金公司仓位由“一升六降”转为“三升四降”，显示机构对市场仍持谨慎态度。
- 市场情绪：A股新年开市首日因熔断机制首次启用，导致千股跌停，市场信心受挫，短期面临3250点的考验。
- 政策影响：市场情绪不稳定，政策层面正关注如何通过规范减持、养老金入市等措施稳定市场。
2. 商品期货
- 主要商品走势：
- 纽约原油下跌0.43%，继续承压。
- COMEX黄金上涨1.45%，受避险情绪支撑。
- LME铜、铝分别下跌0.63%和0.85%，市场对工业需求担忧。
- BDI航运上涨0.21%，显示外贸活动有所回升。
3. 汇率市场
- 在岸人民币日内跌幅扩大至300点，受A股大跌和人民币贬值预期影响，但监管层强调预期管理，防止贬值预期快速形成。
二、宏观经济与政策展望
1. PMI数据与经济走势
- 财新PMI：2015年12月降至48.2，连续第10个月低于荣枯线，显示制造业持续承压。
- 国家统计局PMI：12月制造业PMI为49.7，略有回升，但整体仍低于50，经济仍处于调整期。
- 经济预测：2016年GDP增速预计为6.5%，略低于潜在增长率7%。经济结构优化、就业稳定、消费和投资将保持平稳增长。
2. 经济面临的挑战
- 结构性问题：重化工业产能过剩、供给侧改革推进困难、地方债务负担加重、企业经营压力大。
- 就业压力：制造业从业人员指数持续下滑，中小企业PMI仍处于收缩区间，就业风险增加。
- 外部环境：全球经济温和复苏，但贸易增长放缓，国际资本流动加剧，对我国出口和金融市场形成压力。
3. 政策建议与调控方向
- 财政政策：建议财政赤字占GDP比重为3%，加强结构性减税，推动PPP模式，支持基础设施建设。
- 货币政策：建议M2增长13%，继续降准降息，降低企业融资成本，稳定市场预期。
- 供给侧改革：重点推进去产能、去库存、降成本、补短板，鼓励兼并重组和市场化破产程序。
- 金融风险防控：防范系统性金融风险，加强不良资产处置，推进金融体系改革。
三、行业动态与政策影响
1. 行业要闻
- P2P平台负增长：相关个股包括熊猫金控、腾邦国际等。
- 国际网络文化博览会：相关个股包括北京文化、奥飞动漫、中南传媒等。
- 绿色制造工程：相关个股包括中电远达、永清环保、格林美等。
- 广西糖业转型：相关个股包括贵糖股份、中粮屯河、保龄宝等。
- 体育场馆税收减免：相关个股包括中体产业、莱茵体育等。
2. 新能源与锂电池行业
- 工信部规范管理：加强锂电池行业监管，减少不规范产能，推动龙头企业市场集中度提升。
- 产能预测：2016年锂电池总产能预计达37GWH，超过市场需求30GWH，存在局部过剩风险。
- 重点企业：国轩高科、杉杉股份等在锂电材料和新能源汽车领域布局积极。
3. 清洁能源发展
- “十三五”规划重点：多个省市将“建设清洁能源基地”列为能源发展关键词。
- 主要发展方向：风电、光伏、水电、页岩气等清洁能源项目成为重点，推动能源结构调整。
- 重点区域：甘肃、四川、云南、新疆、内蒙古等地加快清洁能源基地建设，助力区域经济发展。
4. 稀土行业整合
- 北方稀土集团验收：工信部确认北方稀土集团组建工作通过验收，整合内蒙古及甘肃稀土资源，淘汰落后产能。
5. 互联网与经济变革
- 马云观点：互联网冲击远超预期，推动组织、人才、技术、文化变革，呼吁企业家在创新中应对挑战。
6. 核电项目进展
- 中广核核电项目：防城港核电站1号机组、阳江核电站3号机组完成调试，具备商业运营条件，为能源结构调整提供支撑。
四、投资建议与评级
1. 投资评级说明
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行业投资评级：
- 看好：未来6个月行业指数强于沪深300 5%以上。
- 中性：未来6个月行业指数波动在±5%之间。
- 看淡：未来6个月行业指数弱于沪深300 5%以上。
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股票投资评级：
- 买入：未来6个月股价涨幅超过沪深300 20%。
- 增持：未来6个月股价涨幅在10%—20%之间。
- 中性：未来6个月股价波动在±10%之间。
- 减持：未来6个月股价弱于沪深300 5%以上。
五、分析师信息
- 分析师：文婧
- 执业证书编号：S0050515090001
- 联系方式：Tel: 010-59355480 | Email: wenjing@chinans.com.cn
六、免责声明
- 本报告仅限中国民族证券有限责任公司客户使用，不构成投资建议。
- 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
- 报告内容仅供参考，不构成对证券买卖的出价或征价。
- 报告版权归中国民族证券所有，未经授权不得复制、分发或转载。
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